blog.fcuzhhorod.com

Sejauh ini, ini merupakan tahun yang sulit bagi perekonomian Filipina. Peso Filipina tidak hanya merupakan salah satu mata uang terlemah di ASEAN, namun inflasi Filipina juga merupakan yang tertinggi.

Ada alasan ketiga mengapa perekonomian kita menonjol di kawasan ini pada tahun ini: pada minggu lalu, Indeks Bursa Efek Filipina (PSEI) telah 18% sejak awal tahun 2018 menjadi pasar saham dengan kinerja terburuk di ASEAN.

Pada awal Oktober, hal ini benar-benar terjadi terburuk di dunia.

Gambar 1 menunjukkan bahwa PSEI telah turun lebih dari 15,4% sejak Oktober tahun lalu. Sebaliknya, indeks saham Indonesia hanya turun 2,3%, sedangkan indeks Malaysia dan Thailand justru melemah. mawar dengan masing-masing 0,33%.

Meskipun keempat pasar saham ASEAN telah melemah sejak awal tahun 2018, sejauh ini pasar saham Filipina mengalami penurunan terbesar. Mengapa?

Gambar 1.

Apa itu pasar saham?

Untuk mengapresiasi tren ini, ingatlah apa yang dilakukan pasar saham.

Pasar saham pada dasarnya adalah kumpulan pembeli dan penjual “saham”, atau klaim atas kepemilikan perusahaan tertentu.

Orang-orang membeli saham suatu perusahaan ketika mereka merasa cukup yakin dengan kinerja perusahaan tersebut di masa depan (yang diukur, misalnya, dengan pendapatan yang diharapkan).

Sedangkan mereka menjual saham jika prospek perusahaan kurang bagus.

Penawaran dan permintaan suatu saham tertentu menentukan harganya. Meskipun saham yang berbeda memiliki harga yang berbeda, Anda dapat menggabungkan semuanya menjadi sebuah “indeks”.

Di Filipina, indeks pasar saham yang dominan adalah PSEI, yang memuat harga saham beberapa perusahaan terbesar di negara tersebut, seperti SM Investments, Ayala Land, PLDT, Globe Telecom, Megaworld, dan DMCI. Saham perusahaan besar mempunyai bobot lebih besar dalam indeks.

Naik turunnya indeks pasar saham setiap hari – yang biasa diberitakan dalam berita – penting karena mencerminkan sentimen dan prospek yang berlaku dari pembeli dan penjual saham.

Indeks yang meningkat menunjukkan optimisme secara umum, sedangkan indeks yang menurun menunjukkan pesimisme secara umum.

Namun perlu diingat bahwa pergerakan tersebut tidak mencerminkan sentimen masyarakat secara keseluruhan (untuk itu Anda perlu melihat indikator lainnya).

Faktor internasional

Runtuhnya PSEI baru-baru ini sebagian besar disebabkan oleh faktor internasional dan dalam negeri.

Kebetulan banyak pasar saham di seluruh dunia – terutama di “pasar negara berkembang” (EM) seperti Filipina – terkena dampaknya.

Pasalnya, perekonomian AS menjadi jauh lebih sehat sejak krisis keuangan global yang dimulai pada tahun 2008.

Faktanya, perekonomian AS sangat sehat sehingga Federal Reserve telah menaikkan suku bunga sebanyak 8 kali sejak akhir tahun 2015 hingga melunakkan pertumbuhan Amerika dan mengekang inflasi ekstra yang dihasilkannya.

Kebijakan ini kadang-kadang disebut “menghilangkan pengaruhnya saat pesta sedang berjalan”.

Tingkat suku bunga yang lebih tinggi, pada gilirannya, membuat investor lebih tertarik untuk menaruh uangnya di saham-saham AS, sehingga mendorong investor pasar negara berkembang untuk menarik dananya dan bermigrasi ke AS.

Di Filipina, investor asing juga banyak yang menarik diri $1,6 miliar tahun ini (hingga awal Oktober).

Terlepas dari “penjualan negara-negara berkembang” secara besar-besaran, faktor lain yang menyebabkan pasar saham ASEAN terpuruk akhir-akhir ini adalah meningkatnya perang dagang antara AS dan Tiongkok.

Konflik yang mungkin terjadi ini telah menimbulkan ketakutan bagi para investor mengenai profitabilitas perusahaan-perusahaan di pasar negara berkembang, terutama perusahaan-perusahaan yang sangat bergantung pada barang-barang impor Tiongkok.

Faktor rumah tangga

Namun faktor-faktor internasional ini masih belum menjelaskan mengapa pasar saham Filipina merupakan yang terlemah di dunia saat ini. Faktor rumah tangga apa yang dapat menjelaskan hal ini?

Salah satu penyebabnya adalah banyak konsumen, investor, dan pengusaha yang semakin khawatir terhadap prospek perekonomian Filipina.

Data menegaskan hal ini. Gambar 2 menunjukkan bahwa kepercayaan konsumen kembali mencapai tingkat negatif pada bulan Juli – pertama kalinya sejak Duterte berkuasa – sementara kepercayaan dunia usaha berada pada titik terendah dalam hampir 9 tahun.

Gambar 2.

Salah satu alasan utama terjadinya hal ini adalah pemerintahan Duterte telah gagal total dalam beberapa bulan terakhir dalam mengendalikan inflasi, yang saat ini berada pada titik tertinggi dalam hampir 10 tahun.

Sayangnya, inflasi mungkin akan semakin meningkat, hal ini bisa terjadi karena adanya kenaikan cukai bahan bakar minyak yang akan diberlakukan pada tanggal 1 Januari 2019 melalui UU KERETA API.

Kebijakan ini – yang kini ingin dihentikan oleh lebih banyak politisi karena mengancam pemilu mereka tahun depan – juga didukung oleh kenaikan harga minyak dunia yang terus meningkat.

Inflasi yang tidak terkendali juga mengancam prospek pertumbuhan ekonomi kita.

Inflasi tidak hanya mengurangi belanja konsumen (masyarakat cenderung tidak mau mengeluarkan banyak uang ketika harga melonjak), namun inflasi juga mendorong Bangko Sentral ng Pilipinas untuk menaikkan suku bunga lebih lanjut, sehingga membuat banyak orang enggan mengambil pinjaman untuk keperluan rumah tangga mereka. atau bisnis di masa depan.

Para manajer ekonomi Duterte sadar akan ancaman yang muncul terhadap pertumbuhan ekonomi ini. Mereka sebenarnya baru-baru ini menurunkan target pertumbuhan untuk tahun 2018, dari 7%-8% menjadi hanya 6,5%-6,9%.

Namun mungkin masalah terbesar saat ini adalah rasa tidak aman yang menyelimuti negara ini, akibat kebijakan Duterte yang sewenang-wenang dan kurangnya kepemimpinan ekonomi yang dapat diandalkan.

Ingatlah bahwa dalam dua tahun terakhir, Duterte telah “mempersenjatai” undang-undang dan peraturan untuk melawan bisnis tertentu, dan hal ini berdampak pada pasar saham. Misalnya harga saham ABS-CBN jelas menderita ketika Duterte mengancam akan memblokir perpanjangan haknya.

Duterte juga menunjukkan ketidakmampuannya untuk memberikan solusi konkrit dan tegas terhadap tantangan ekonomi terbesar negaranya (misalnya inflasi atau krisis beras).

Mungkin yang paling mengkhawatirkan adalah kecenderungan pemerintahan Duterte untuk melakukan tindakan besar-besaran yang dapat mengganggu perekonomian.

Misalnya, banyak kelompok – termasuk beberapa lembaga pemerintah seperti Otoritas Zona Ekonomi Filipina (PEZA) – khawatir bahwa RUU Trabaho akan mendorong banyak investor keluar dari negara tersebut.

Sementara itu, dorongan infrastruktur yang disebut Build, Build, Build dapat memanaskan perekonomian dan semakin melemahkan peso, mengingat kebutuhan impor yang sangat besar.

Yang terakhir, federalisme melalui perubahan piagam dapat menyebabkan pergolakan ekonomi total di seluruh negeri dengan membengkaknya keuangan negara dan meningkatkan biaya menjalankan bisnis secara nasional (antara lain).

Sebelum pemerintah dapat berjanji secara meyakinkan bahwa kebijakan-kebijakan ini tidak akan merugikan perekonomian secara signifikan, sektor swasta akan tetap khawatir mengenai prospek negara tersebut di era Duterte.

Saat-saat yang tidak pasti

Jika mempertimbangkan semua hal, ketidakpastian – baik internasional maupun domestik – tampaknya menjelaskan mengapa pasar saham kita merupakan salah satu yang berkinerja terburuk di dunia pada tahun ini.

Meskipun banyak negara berkembang lainnya juga terkena dampak krisis global, Filipina menonjol karena banyaknya permasalahan ekonomi di negara kita, khususnya peningkatan inflasi di tengah perlambatan pertumbuhan.

Hal yang paling kita perlukan saat ini adalah mengembalikan iklim yang stabil dan dapat diprediksi yang dapat menghilangkan ketidakpastian yang kini menghantui kita.

Namun bisakah kita mengandalkan pemerintahan Duterte untuk melakukan hal tersebut? – Rappler.com

Penulis adalah kandidat PhD di UP School of Economics. Pandangannya tidak bergantung pada pandangan afiliasinya. Ikuti JC di Twitter (@jcpunongbayan) dan Diskusi Ekonomi (usarangecon.com).