blog.fcuzhhorod.com

Dengan inflasi yang mencapai rekor 8,1% dan masih terus meningkat, Bank Sentral Eropa kini khawatir bahwa pertumbuhan harga akan semakin melebar dan dapat berubah menjadi spiral harga upah yang sulit dipatahkan.

Bank Sentral Eropa (ECB) mengakhiri skema stimulus jangka panjang pada hari Kamis tanggal 9 Juni dan mengatakan akan melakukan kenaikan suku bunga pertama sejak tahun 2011 pada bulan depan, diikuti dengan kemungkinan langkah yang lebih besar pada bulan September.

Dengan inflasi yang mencapai rekor 8,1% dan masih terus meningkat, ECB kini khawatir bahwa pertumbuhan harga akan semakin melebar dan dapat berubah menjadi spiral harga upah yang sulit untuk dipatahkan, yang akan membuka era baru dimana harga-harga semakin tinggi.

Bank sentral 19 negara pengguna euro menyatakan akan mengakhiri pelonggaran kuantitatif pada 1 Juli dan kemudian menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin (bps) pada 21 Juli. Kemudian akan naik lagi pada tanggal 8 September dan bergerak lebih besar, kecuali jika prospek inflasi membaik untuk sementara waktu.

“Kami akan memastikan inflasi kembali ke target 2% dalam jangka menengah,” kata Presiden ECB Christine Lagarde pada konferensi pers. “Ini bukan hanya sebuah langkah, ini adalah sebuah perjalanan,” katanya tentang langkah-langkah yang ditunjukkan pada hari Kamis.

Kenaikan harga yang cepat pada awalnya didorong oleh harga energi dan pangan ketika perekonomian mulai pulih dari lockdown akibat COVID-19, namun invasi Rusia ke Ukraina telah mempercepat tren tersebut dan pertumbuhan harga menjadi begitu luas sehingga bahkan inflasi mencapai dua kali lipat dari target yang ditetapkan ECB. . .

Besaran kenaikan suku bunga untuk melawan pertumbuhan harga telah diperdebatkan secara intens oleh para pembuat kebijakan ECB, dengan kepala ekonom Philip Lane mendukung kenaikan 25 basis poin pada bulan Juli dan September, namun ada pula yang berpendapat bahwa 50 bps harus dipertimbangkan.

Untuk mendukung argumen mereka, ECB kembali menaikkan proyeksi inflasi, dan kini memperkirakan inflasi akan mencapai 6,8% tahun ini dibandingkan perkiraan sebelumnya sebesar 5,1%. Pada tahun 2023 terjadi inflasi sebesar 3,5% dan pada tahun 2024 sebesar 2,1%, yang menunjukkan bahwa inflasi masih tetap terjadi selama empat tahun berturut-turut.

Angka ini terlalu tinggi, kata Lagarde, seraya mengatakan bahwa pengulangan proyeksi ini dalam tiga bulan dari sekarang akan memerlukan kenaikan suku bunga yang lebih cepat.

“Kalau di 2,1% pada tahun 2024 atau nanti, apakah kenaikan penyesuaiannya akan lebih tinggi? Jawabannya adalah ya,” kata Lagarde.

Kenaikan sebesar 50 bps, yang merupakan kenaikan logis berikutnya, akan menjadi kenaikan suku bunga tunggal terbesar ECB sejak Juni 2000. Pada minus 0,5%, suku bunga deposito ECB berada di wilayah negatif sejak tahun 2014.

Di balik kurva?

“Mengingat sinyal palsu ECB, kami sekarang memperkirakan bank sentral akan mengikuti kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan Juli dan pergerakan sebesar 50 basis poin pada bulan September dan Oktober,” kata Nordea dalam sebuah catatan kepada kliennya.

“Setelah itu, bank sentral kemungkinan akan memperlambat dan menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan Desember.”

Pada akhir tahun ini, pasar telah beralih ke kenaikan suku bunga sebesar 144 bps setelah pernyataan tersebut, naik dari 138 bps sebelumnya, atau kenaikan pada setiap pertemuan sejak bulan Juli, dengan beberapa di antaranya melebihi 25 bps.

Mereka juga memperkirakan gabungan pergerakan suku bunga deposito sebesar 240 bps pada akhir tahun 2023, sehingga menempatkan puncak suku bunga mendekati 2%.

“Saya pikir di saat ketidakpastian besar, sikap bertahap mungkin tepat, bahkan lebih tepat dibandingkan ketika jalurnya sudah jelas, teridentifikasi dengan baik, dan kita semua memahami ke mana kita akan menuju,” kata Lagarde, yang beberapa bulan lalu mengatakan bahwa ‘Kenaikan suku bunga tahun ini sangat tidak mungkin.

Beberapa ekonom berpendapat bahwa ECB sudah terlambat dalam mengatasi inflasi, sehingga menaikkan suku bunga ke tingkat netral, yang tidak menstimulasi atau menghambat perekonomian, tidaklah cukup.

“ECB masih berada di belakang kurva,” kata Kepala Ekonom Commerzbank Jörg Krämer.

“Tidak cukup hanya dengan berhenti menginjak gas, kita juga harus menginjak rem,” kata Krämer. “Tetapi hal ini sebenarnya adalah hal yang tidak siap dilakukannya, dan itulah sebabnya kami memperkirakan inflasi akan berada jauh di atas rata-rata 2% di tahun-tahun mendatang.”

Kenaikan suku bunga ECB yang pertama dalam lebih dari satu dekade masih akan tertinggal dari sebagian besar bank sentral lainnya, termasuk Federal Reserve AS dan Bank of England, yang telah menaikkan suku bunga secara agresif dan menjanjikan tindakan lebih lanjut.

Berbeda dengan The Fed, ECB juga tidak memiliki rencana untuk memperkecil neraca keuangannya, dan para pengambil kebijakan menegaskan kembali komitmen mereka untuk terus menginvestasikan kembali uang tunai yang jatuh tempo dari utang publik dan swasta sebesar 5 triliun euro yang dimiliki ECB.

Bahkan ketika ia menjanjikan kenaikan suku bunga, Lagarde berjanji tidak akan membiarkan biaya pinjaman negara-negara bekas krisis utang zona euro terdorong lebih tinggi lagi oleh pasar keuangan. “Kami berkomitmen, berkomitmen!” kata Lagarde.

Meskipun awal dari pengetatan kebijakan telah ditetapkan, namun titik akhirnya masih belum pasti.

Lagarde mengatakan bahwa suku bunga harus bergerak ke titik netral di mana ECB tidak melakukan simulasi atau menahan pertumbuhan. Namun level ini tidak terdefinisi dan tidak dapat diobservasi, sehingga membuat investor menebak-nebak seberapa jauh ECB ingin melangkah. – Rappler.com