blog.fcuzhhorod.com

Investor sudah khawatir mengenai kemungkinan berakhirnya pemerintahan Perdana Menteri Italia Mario Draghi dan pemilu dini

LONDON, Inggris – Italia yang terlilit utang sekali lagi menjadi sorotan pasar karena prospek runtuhnya pemerintahan persatuan nasionalnya bertepatan dengan persiapan Bank Sentral Eropa (ECB) untuk melakukan kenaikan suku bunga pertamanya dalam 11 tahun.

Seperti negara-negara zona euro lainnya yang berhutang, Italia telah menghabiskan beberapa tahun terakhir, ketika uang tunai masih murah dan berlimpah, untuk mengurangi kerentanan terhadap kenaikan suku bunga dan kepanikan pasar.

Namun perusahaan ini lebih terekspos terhadap kenaikan biaya pinjaman dibandingkan yang terlihat, menurut tinjauan profil utang Reuters.

Investor sudah khawatir mengenai kemungkinan berakhirnya pemerintahan Perdana Menteri Mario Draghi dan pemilu dini, dan seberapa besar lonjakan biaya pinjaman yang dapat ditangani oleh negara zona euro yang paling banyak berutang ini.

Permintaan investor premium untuk mempertahankan obligasi Italia di atas peringkat tertinggi Jerman, yang merupakan ukuran utama kekhawatiran pasar, kembali di atas 200 basis poin setelah Draghi mengajukan pengunduran dirinya minggu lalu. Presiden Italia menolaknya, namun Draghi pada hari Rabu 20 Juli menuntut persatuan di antara mitra koalisinya jika mereka ingin dia tetap bertahan.

Pemungutan suara atas pidatonya diperkirakan akan dilakukan pada pukul 17.30 GMT.

Italia tentu saja telah memperpanjang jatuh tempo utangnya, namun lebih sedikit dibandingkan negara-negara Eropa Selatan dan utang langsungnya lebih tinggi dibandingkan saat krisis utang zona euro.

“Italia belum mencapai tingkat sebelum krisis dan masih relatif rentan,” kata manajer portofolio Janus Henderson, Bethany Payne. “Keberlanjutan utang Italia bahkan lebih menantang karena ketidakstabilan politik dan kenaikan suku bunga ECB,” tambahnya.

Sekitar tujuh tahun, rata-rata umur utang Italia lebih rendah dibandingkan tahun 2010 dan hanya sedikit lebih tinggi dibandingkan tahun 2012 ketika zona euro keluar dari krisis utang.

Namun rata-rata jatuh tempo utang Spanyol meningkat menjadi delapan tahun dari 6,35 tahun pada tahun 2012. Di Portugal, jatuh temponya meningkat menjadi sekitar tujuh tahun dari hanya di bawah enam tahun, menurut data lembaga utang.

Italia juga tertinggal dalam pendanaan tahun ini, hanya menyelesaikan 52% penerbitan utang pada akhir Juni dibandingkan dengan 68% pada titik yang sama tahun lalu, perkiraan Janus Henderson. Artinya Italia akan meminjam dengan harga pasar yang lebih tinggi.

Namun, kepala pengelolaan utang Italia, Davide Iacovoni, mengatakan bulan lalu bahwa Departemen Keuangan memiliki fleksibilitas dan kekuatan keuangan yang diperlukan untuk mengatasi volatilitas pasar.

“Tidak ada seorang pun yang merasa nyaman pada saat seperti ini, namun ini adalah situasi yang dapat dikelola, mengingat seluruh peralatan yang kami miliki, termasuk likuiditas 80,2 miliar (euro) pada akhir Mei,” katanya kepada surat kabar.

Kemiringan pendek

Pada hari Kamis, 21 Juli, ECB diperkirakan akan menaikkan suku bunga untuk mengendalikan inflasi yang mencapai rekor tertinggi dan, yang terpenting bagi Italia, menguraikan cara baru untuk menahan tekanan pada pasar obligasi.

Pada tingkat 3,31%, biaya pinjaman 10 tahun Italia telah meningkat sekitar 200bps pada tahun 2022, setara dengan kenaikannya pada tahun 2011. Investor mengatakan 4% adalah tingkat di mana kepanikan mulai terjadi. Hal ini dilanggar bulan lalu, sehingga mendorong ECB untuk bertindak.

Meningkatnya imbal hasil meningkatkan biaya pembayaran utang Italia. Tumpukan utang meningkat ke rekor 2,759 triliun euro pada bulan April, menurut Bank of Italy.

Italia tetap menjadi negara yang sangat kaya – kekayaan finansial bersih rumah tangga diperkirakan mencapai 10 triliun euro – namun masalahnya adalah risiko pembiayaan kembali ketika utang sudah jatuh tempo.

Negara ini terlihat rentan terhadap negara-negara lain karena penerbitan obligasinya cenderung jatuh tempo lebih pendek, dengan 35% dari utangnya akan jatuh tempo pada akhir tahun 2024.

Spanyol akan membiayai kembali sekitar 25% utangnya pada akhir tahun 2024, dan Portugal sekitar 20%.

“Jika Anda hanya melihat pada periode tujuh tahun (di Italia), Anda kehilangan fakta bahwa Anda memiliki rekening T dan utang sub-dua tahun yang merupakan bagian yang sangat besar dari total saham,” kata Chris Jeffery, kepala suku bunga dan strategi inflasi LGIM. , yang kekurangan obligasi periferal zona euro.

Meskipun rata-rata jatuh tempo utang Italia adalah sekitar tujuh tahun, namun rata-rata jatuh tempo utangnya – yaitu saat setengah dari utangnya telah dilunasi – adalah sekitar lima tahun lagi, menurut para investor.

Menurut beberapa perkiraan, hal ini mungkin terjadi lebih awal setelah pembelian obligasi bank sentral diperhitungkan.

Bahkan jika utang tidak segera dibayarkan, kenaikan imbal hasil akan berdampak langsung pada bank dan biaya pinjaman bagi perusahaan dan rumah tangga dengan “memasuki aliran darah perekonomian”, kata kepala strategi suku bunga Rabobank, Richard McGuire.

“Gagasan optimis mengenai jatuh tempo rata-rata tertimbang (hutang) Italia dalam tujuh tahun jelas tidak mengurangi kekhawatiran ini, itulah sebabnya ECB harus mengambil tindakan pada bulan lalu,” katanya. – Rappler.com