blog.fcuzhhorod.com

Kelayakan mempertahankan suku bunga ultra-rendah bisa menjadi hal yang tinggi dalam proses pemilihan pemimpin bank sentral Jepang berikutnya

TOKYO, Jepang – Penurunan tajam yen dan distorsi pasar yang disebabkan oleh institusi moneter saat ini telah meningkatkan ketegangan politik pada Bank of Japan (BOJ) karena bank tersebut semakin terisolasi dalam dunia bank sentral yang hawkish.

Anggota parlemen oposisi sering mengecam BOJ karena membiarkan mata uangnya melemah dan biaya hidup meningkat, sehingga menempatkan Perdana Menteri Fumio Kishida di kursi panas menjelang pemilihan majelis tinggi yang dijadwalkan pada bulan Juli.

Meskipun Kishida membela kebijakan BOJ sebagai hal yang diperlukan untuk mendukung perekonomian yang terus melemah, penyelidikan baru terhadap bank tersebut dapat memicu pertimbangan pemerintah mengenai siapa yang akan menggantikan gubernurnya, Haruhiko Kuroda.

Ketika yen yang lemah dan pergeseran global menuju kebijakan moneter yang lebih ketat mulai mengubah perdebatan mengenai kebijakan di Jepang, kelayakan untuk mempertahankan suku bunga ultra-rendah mungkin akan menjadi pertimbangan utama dalam proses pemilihan pemimpin bank sentral berikutnya.

“BoJ telah mempertahankan suku bunga nol sejak tahun 1990. Selain itu, kenaikan biaya bahan baku juga terjadi. Sudah waktunya bagi BOJ untuk mengubah kebijakan yen yang lemah,” kata anggota parlemen oposisi Akio Fukuda kepada Wakil Gubernur Masayoshi Amamiya — yang dipandang sebagai kandidat kuat pengganti Kuroda — di parlemen pada Selasa, 17 Mei.

Meskipun pemilihan gubernur biasanya merupakan hal yang diawasi dengan ketat, tantangan perekonomian saat ini dan fokus yang lebih besar pada kebijakan moneter BOJ yang tidak konvensional berarti bahwa kini terdapat perhatian yang lebih seimbang dari biasanya.

Mantan wakil gubernur BOJ Hiroshi Nakaso, yang juga dipandang sebagai kandidat terdepan untuk menjadi gubernur berikutnya, memberikan pendapatnya, menggambarkan kebijakan “Abenomics” mantan perdana menteri Shinzo Abe terlalu bergantung pada stimulus moneter yang radikal.

Meskipun kenaikan suku bunga tidak akan terjadi dalam waktu dekat, perubahan sentimen publik memberikan tekanan pada BOJ untuk menyiapkan rencana jika perlu menyesuaikan batas imbal hasil.

“Masyarakat akan semakin frustrasi dengan kenaikan harga jika yen terus melemah. Ada juga pertanyaan kelayakan mengenai BOJ yang membeli terlalu banyak obligasi,” kata Nobuyasu Atago, mantan pejabat BOJ yang sekarang menjadi kepala ekonom di Ichiyoshi Securities.

“Ada kemungkinan BOJ akan menyempurnakan kontrol kurva imbal hasil pada akhir tahun ini jika yen turun terlalu jauh.”

Tantangan komunikasi

Yen jatuh ke posisi terendah dalam dua dekade di tengah prospek kenaikan suku bunga AS yang agresif, yang kontras dengan keputusan BOJ untuk mempertahankan suku bunga jangka pendek di -0,1% dan imbal hasil 10 tahun sekitar 0% di bawah kendali kurva imbal hasil (YCC ) kebijakan.

Kuroda membenarkan mempertahankan suku bunga tetap rendah dengan menyoroti bagaimana inflasi Jepang, yang telah mencapai target 2% tahun ini, masih jauh lebih rendah dibandingkan negara-negara Barat.

Namun kesulitan untuk menganjurkan suku bunga rendah mungkin akan meningkat seiring dengan adanya tanda-tanda bahwa Bank Sentral Eropa (ECB), yang sudah lama menjadi co-dove di antara bank-bank sentral global, akan mengakhiri suku bunga negatif pada tahun ini.

Masyarakat merasakan dampaknya. Persentase rumah tangga yang memperkirakan harga akan naik setahun dari sekarang mencapai angka tertinggi dalam 14 tahun terakhir, dan lebih banyak dari mereka yang mengatakan bahwa mereka merasa kondisinya lebih buruk dibandingkan tiga bulan lalu, berdasarkan survei BOJ tahun lalu yang menunjukkan bulan tersebut.

Lebih dari 60% perusahaan Jepang ingin BOJ mengakhiri kebijakan ultra-longgarnya pada tahun fiskal ini karena melemahnya yen, menurut survei Reuters.

Peningkatan upaya BOJ untuk mempertahankan batasan suku bunga 10 tahunnya juga mendapat kecaman dari investor karena mendistorsi kurva imbal hasil dan memutar balik upaya bertahun-tahun untuk menghidupkan kembali pasar yang tidak aktif karena kehadirannya yang besar.

Kesenjangan antara kekhawatiran masyarakat terhadap melemahnya yen dan desakan BOJ untuk mempertahankan kebijakan yang sangat longgar dapat merusak kredibilitas bank tersebut dan meningkatkan tantangan dalam mengkomunikasikan maksud kebijakannya, kata beberapa analis.

“Ada persepsi masyarakat yang berkembang bahwa BOJ harus disalahkan atas melemahnya yen dan meningkatnya beban rumah tangga,” kata Naomi Muguruma, ekonom pasar senior di Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities.

“Kebijakan moneter tidak akan berjalan dengan baik jika apa yang dikatakan BOJ tidak selaras dengan pasar dan masyarakat.” – Rappler.com