blog.fcuzhhorod.com

Kekhawatirannya adalah bahwa kondisi pasar yang liar akan segera kembali terjadi kecuali para pejabat Inggris mengakui bahwa janji-janji mereka mengenai pertumbuhan ekonomi di masa depan tidak cukup untuk menjelaskan bagaimana agenda dengan belanja tinggi dan pajak rendah akan dibiayai.

LONDON, Inggris – Keputusan Perdana Menteri Liz Truss untuk menghapuskan tarif pajak penghasilan tertinggi di Inggris mungkin hanya merupakan langkah pertama dalam memulihkan kredibilitas fiskal, dan para investor memperingatkan bahwa pemerintah masih perlu menunjukkan bahwa ia mampu membayar pajaknya. . rencana.

Di sisi lain, pasar keuangan Inggris terlihat lebih baik dibandingkan minggu lalu, ketika pound jatuh ke rekor terendah terhadap dolar AS dan obligasi pemerintah diterbitkan sebagai respons terhadap rencana ekonomi Menteri Keuangan Kwasi Kwarteng.

Bank of England (BoE) harus turun tangan pada hari Rabu, 28 September, untuk memulihkan ketertiban di pasar obligasi pemerintah jangka panjang Inggris, yang terpuruk ketika dana pensiun bergegas mengumpulkan uang tunai di tengah reaksi pasar yang bergejolak terhadap “anggaran mini” Kwarteng pada tanggal 23 September. .”

Sementara pound naik dan biaya pinjaman pemerintah turun pada hari Senin 3 Oktober menyusul keputusan untuk membatalkan rencana pemotongan tarif pajak penghasilan tertinggi, para investor masih memiliki pesan yang jelas: Kwarteng harus meyakinkan mereka bahwa ia tetap berpegang pada rencana pertumbuhannya untuk dapat membiayai . tanpa merusak reputasi Inggris dalam mengelola anggaran.

“Jawabannya akan jelas dalam beberapa minggu ketika tindakan darurat Bank of England berakhir,” kata Jane Foley, kepala strategi valas dan suku bunga di Rabobank.

Intervensi pembelian obligasi BoE akan berakhir pada 14 Oktober.

“Aset-aset Inggris, pound dan emas masih belum pulih,” tambah Foley.

Kekhawatirannya adalah bahwa kondisi pasar yang liar akan segera kembali terjadi kecuali Truss dan Kwarteng mengakui bahwa janji mereka mengenai pertumbuhan ekonomi di masa depan saja tidak cukup untuk menjelaskan bagaimana agenda dengan belanja tinggi dan pajak rendah akan dibiayai.

Jika kembali terjadi disfungsi serius pada pasar emas akan memberikan tekanan pada BoE untuk terus membeli obligasi – bahkan ketika inflasi mendekati level tertinggi dalam 40 tahun.

Hal ini, menurut para ekonom, dapat membuka pintu bagi “dominasi fiskal” dalam skala penuh, ketika misi bank sentral untuk mengendalikan inflasi dikompromikan oleh keterlibatannya dalam pembiayaan pemerintah – sebuah bencana bagi kepercayaan investor.

“Masalahnya bukanlah perubahan pajak yang diumumkan dalam anggaran mini, namun ‘kebijakan bumi hangus’ kelembagaan yang mendahuluinya. Premi risiko Inggris kemungkinan besar akan turun jika hal ini diatasi,” kata Simon French, kepala ekonom di broker Panmure Gordon.

Orla Garvey, manajer portofolio senior pendapatan tetap di Federated Hermes, mengatakan pekan lalu bahwa imbal hasil obligasi jangka panjang kemungkinan akan bergerak lebih tinggi setelah intervensi BoE berakhir.

Pihak lain juga memperingatkan bahwa gilt masih terlihat rentan.

Obligasi pemerintah Inggris sebagian besar gagal menutup kerugian bersejarah yang diderita setelah pengumuman Kwarteng – dengan pengecualian utang jangka panjang yang mendapat dukungan BoE.

“Kita harus melihat apa yang terjadi ketika Bank of England berhenti membeli pada bulan depan. Itu hanya sekedar plester,” kata seorang manajer dana pensiun kepada Reuters pekan lalu.

Kwarteng berharap pasar tetap tenang sehingga dia menunggu hingga 23 November sebelum mengumumkan rencana anggaran berikutnya. Berbeda dengan anggaran kecilnya, anggaran tersebut berisi prakiraan perekonomian dan keuangan publik dari badan pengawas anggaran Inggris.

Kebenaran rumah

Truss telah berulang kali menyalahkan jatuhnya pasar saham Inggris pada kondisi keuangan global.

Meskipun harga obligasi di banyak negara turun tajam sebagai respons terhadap kenaikan suku bunga AS, obligasi emas Inggris pada bulan September mengalami kerugian terbesar dalam satu bulan kalender dalam 10 tahun setidaknya sejak tahun 1957, menurut analisis Reuters terhadap data Refinitiv dan BoE.

Penurunan ini juga merupakan penurunan terberat bagi obligasi 10 tahun negara Kelompok Tujuh sejak tahun 1987.

Salah satu menteri kabinet, Simon Clarke, dalam sebuah wawancara dengan Waktu pada hari Jumat, 30 September, kecemasan pasar yang terburuk telah berakhir. Namun para ekonom, termasuk mereka yang bekerja di bank-bank besar AS, tidak begitu yakin, bahkan setelah perubahan arah pada hari Senin.

“Pertanyaan kuncinya sekarang adalah apakah ini menandakan perubahan yang lebih luas dalam pendekatan fiskal pemerintah,” kata analis di bank Amerika, Citi. “Pasar masih belum yakin.”

Kemerosotan Partai Konservatif yang dipimpin Truss dalam jajak pendapat “kemungkinan akan menambah tekanan bagi perdana menteri untuk (mengubah arah), terutama mengingat kelemahan awal posisi Truss,” kata mereka dalam sebuah catatan kepada kliennya.

Jika pemerintah gagal menenangkan pasar, tekanan terhadap BoE kemungkinan akan meningkat seiring dengan semakin dekatnya batas waktu pembelian obligasi darurat pada tanggal 14 Oktober.

“Jika bank menolak dominasi fiskal dan tetap berpegang pada mandatnya, pound akan stabil – namun dampaknya akan signifikan,” kata akademisi ekonom Jonathan Portes, rekan senior di Inggris dalam wadah pemikir Changing Europe.

Dalam skenario ini, yang dapat mengakibatkan BoE menaikkan suku bunga secara tajam, pemilik rumah, dunia usaha, dan layanan publik akan menanggung biaya pemotongan pajak Kwarteng.

“Tetapi jika hal itu tidak terjadi, pound akan terus turun, dan inflasi akan tetap tinggi dan berkepanjangan, dan Inggris akan menjadi semakin kurang menarik untuk berinvestasi,” kata Portes. “Sekali lagi, kita semua akan menanggung akibatnya.” – Rappler.com