blog.fcuzhhorod.com

Kemarin kita disambut dengan berita yang benar-benar mengejutkan: tingkat inflasi Filipina, yang mengukur seberapa cepat kenaikan harga, mengalami penurunan yang sangat besar. 6,4% di Agustus.

Bukan hanya angka tertinggi dalam 9,4 tahun terakhir, angka tersebut juga melampaui perkiraan pemerintah 6,2%dan jauh di atas pemerintah 4% target tertinggi pada tahun 2018.

Data juga menunjukkan bahwa angka tersebut kini menjadi yang tertinggi di seluruh ASEAN. Gambar 1 menunjukkan tingkat inflasi Vietnam (setidaknya sampai bulan Juli) hanya sebesar 4,5%, Indonesia 3,2%, Thailand 1,5%, Malaysia 0,9%, dan Singapura 0,6%.

Perlu diketahui juga bahwa ketika Presiden Duterte mulai menjabat, inflasi Filipina berada tepat di tengah-tengah kelompok ASEAN. Saat ini kita berada di atas orang lain.

Namun mengapa inflasi justru menurun di Filipina dan tidak di negara-negara ASEAN lainnya?

Gambar 1

Harga minyak dunia

Inflasi akan selalu merupakan gabungan faktor internasional dan domestik.

Salah satu dugaan yang jelas adalah terus meningkatnya harga minyak di seluruh dunia.

Negara-negara yang tidak memiliki produksi minyak yang signifikan – seperti Filipina – terpaksa mengimpor minyak. Akibatnya, mereka bergantung pada pergerakan harga minyak global yang sebagian besar ditentukan oleh penawaran dan permintaan.

Gambar 2 menunjukkan korelasi erat antara inflasi domestik dan perubahan tahunan harga minyak dunia. Hanya berdasarkan grafik ini, Anda mungkin berpikir bahwa harga minyak dunia saja dapat menjelaskan sebagian besar perubahan inflasi Filipina.

Gambar 2.A grafik serupa dibuat oleh Jun Neri dengan Minyak Mentah WTI, bukan Minyak Mentah Brent.

Salah satu kemungkinan penyebab pola ini adalah Filipina merupakan salah satu pengimpor minyak terbesar di ASEAN.

Satu belajar menunjukkan bahwa kita mengimpor sebanyak 94% kebutuhan minyak pada tahun 2016, dibandingkan dengan Thailand yang hanya mengimpor 70%, Indonesia 41%, Vietnam 20%, dan Malaysia 10%.

Jika memang valid, teori ini memberi kita alasan untuk berpikir bahwa Undang-Undang Reformasi Pajak (TRAIN) yang dicanangkan Presiden Duterte jelas salah.

Jika Anda ingat, TRAIN memasukkan kenaikan pajak atas berbagai produk minyak bumi, seperti bensin tanpa timbal, solar, dan minyak tanah. Tanpa diketahui banyak orang, TRAIN juga melayani dua putaran lagi kenaikan pajak minyak bumi otomatis pada tahun 2019 dan 2020.

Kebijakan ini bagi saya seperti menaburkan garam pada luka ekonomi seseorang.

Ditambah lagi dengan fakta bahwa akhir tahun ini harga minyak dunia naik $90 per barel– karena terbatasnya pasokan dari eksportir minyak utama seperti Iran dan Venezuela – penerapan kenaikan pajak tambahan pada bahan bakar pada bulan Januari 2019 tampaknya kejam.

Oleh karena itu RUU yang diusulkan menghentikan penerapan kenaikan pajak minyak bumi yang dilakukan TRAIN semakin hari semakin dibenarkan – meskipun hanya sebagai langkah untuk segera menghentikan inflasi yang tidak terkendali.

Peso lemah

Faktor lain yang berkontribusi terhadap tidak terkendalinya inflasi adalah melemahnya peso.

Mulai tanggal 5 September, peso ditutup hingga P53,5 per dolar AS, terendah dalam 12,2 tahun. Peso juga demikian salah satu yang terlemah mata uang di ASEAN saat ini.

Karena kita membayar impor dalam mata uang asing, pelemahan peso tentu membuat impor menjadi lebih mahal. Dengan demikian, harga minyak juga menjadi lebih mahal, begitu pula semua barang dan jasa lain dalam perekonomian yang bergantung padanya.

Namun mengapa peso mulai melemah?

Saya sebelumnya berargumentasi bahwa mungkin alasan terbesarnya adalah alasan dalam negeri: impor mengalami tingkat pertumbuhan dua digit meskipun ekspor telah menyusut selama dua digit. 6 bulan berturut-turut.

“Kesenjangan perdagangan” yang semakin besar ini berarti kita mengeluarkan lebih banyak dolar daripada yang kita peroleh, dan melimpahnya peso di pasar lokal merampas nilainya.

Perlu diperhatikan bahwa banyak dari impor tersebut adalah bahan mentah (seperti besi dan baja) dan barang modal yang ditujukan untuk program infrastruktur Duterte yang disebut Bangun, Bangun, Bangun. Oleh karena itu, bisa dikatakan bahwa Build, Build, Build adalah salah satu penyebab pelemahan peso.

Hal ini belum tentu buruk. Namun sejauh pelemahan peso membuat impor lebih mahal secara umum, Build, Build, Build juga menabur benih inflasi di masa depan.

Harapan masyarakat

Namun mungkin faktor terbesar – dan paling kurang dihargai – di balik inflasi adalah faktor masyarakat harapan inflasi.

A penelitian baru-baru ini yang dilakukan oleh para peneliti IMF, misalnya, menunjukkan bahwa setidaknya setengah dari inflasi di negara-negara ASEAN-5 dapat dikaitkan dengan ekspektasi masyarakat terhadap inflasi di masa depan. Faktor ini (area biru pada Gambar 3) mengalahkan semua faktor lain seperti harga minyak dan impor.

Gambar 3. Kontribusi relatif terhadap inflasi di negara-negara ASEAN-5. Sumber: Dany-Knedlik dan Garcia (2018).

Ekspektasi inflasi penting karena mengubah cara masyarakat berperilaku.

Misalnya, jika penjual berita mengumumkan bahwa perusahaan minyak akan menaikkan harga bensin dan solar pada tengah malam besok, konsumen akan bergegas ke pompa bensin hari ini untuk mengisi bahan bakar, sehingga meningkatkan permintaan dan semakin menaikkan harga.

Mentalitas ini juga berlaku pada inflasi. Jika masyarakat memperkirakan inflasi akan meningkat dalam beberapa bulan mendatang, konsumen tidak hanya akan menimbun barang-barang kebutuhan pokok, namun pekerja juga akan mendorong kenaikan upah, dan perusahaan juga akan merevisi menu atau daftar harga untuk melindungi keuntungan mereka.

Semua dampak ini berkontribusi pada inflasi lebih lanjut. Dalam pengertian ini, ekspektasi awal menjadi “ramalan yang terwujud dengan sendirinya”.

Oleh karena itu, pemerintah berkepentingan untuk mengelola (atau “menjangkarkan”) ekspektasi inflasi masyarakat dari waktu ke waktu.

Misalnya, jika pemerintah ingin inflasi turun antara 2% hingga 4% pada tahun 2018 hingga 2020, maka pemerintah harus memastikan bahwa hal tersebut dapat dipercaya. Agar hal ini bisa terwujud, masyarakat harus melihat bahwa pemerintah berada di puncak inflasi.

Sementara itu, Bangko Sentral ng Pilipinas telah menaikkan suku bunga utamanya dalam beberapa bulan terakhir: sebesar 0,25 poin persentase pada bulan Mei dan Juni, dan sebesar 0,5 poin persentase pada bulan Agustus. Banyak analis memperkirakan kenaikan suku bunga besar-besaran lagi bulan ini.

Beberapa orang berpendapat bahwa kebijakan moneter yang “lebih ketat” ini terjadi agak terlambat. Namun, pihak lain khawatir bahwa hal ini tidak akan memberikan banyak manfaat, karena kebijakan moneter biasanya berjalan dengan jeda yang panjang, dan inflasi saat ini sebagian besar didorong oleh pasokan (bukannya permintaan).

Krisis beras

Terakhir, inflasi dalam negeri juga didorong oleh terbatasnya pasokan berbagai produk pertanian, terutama beras.

Minggu lalu saya menulis tentang munculnya krisis beras. Sejak itu, Presiden Duterte terus terang-terangan membantah ada masalah. Menteri Pertanian Manny Piñol juga dengan lucunya memakan nasi yang dipenuhi kumbang di TV nasional, seolah-olah mereka akan melakukan apa pun untuk menutupi pelanggaran kebijakan Otoritas Pangan Nasional (NFA).

Yang tidak mengherankan adalah fakta bahwa beberapa daerah mengalami tingkat inflasi beras sebesar dua digit pada bulan lalu (lihat Gambar 4). Situasi terburuk terjadi di Bicol, yang tidak hanya mengalami tingkat inflasi regional tertinggi (9%) namun juga tingkat inflasi beras tertinggi (12,5%).

Gambar 4

Ngomong-ngomong, ini bukan hanya nasi. Sayuran naik 19,2%, jagung 12,6%, ikan 12,4%, dan gula-gula 9,1%. Untuk produk ini ada variasi regional Juga.

Apa yang harus dilakukan? Setidaknya untuk beras, pemerintah dapat memperbaiki kesalahannya dengan mengimpor lebih banyak beras, mempercepat distribusi beras impor dan meloloskan RUU tarif beras.

Duterte juga akan membantu kita semua dengan segera memecat pejabat tidak kompeten yang menyebabkan krisis beras yang tidak perlu ini, yaitu Administrator NFA dan Menteri Pertanian. Duterte mungkin juga mempertimbangkannya penghapusan NFA untuk selamanya.

Ini tidak bagus

Secara keseluruhan, tingkat inflasi pada bulan Agustus sebesar 6,4% mengejutkan semua orang, tidak terkecuali para manajer ekonomi.

Langkah pertama yang harus dilakukan adalah segera menghentikan inflasi. Para pengelola ekonomi dapat melakukan hal ini dengan secara tegas menghentikan kenaikan pajak minyak bumi yang dilakukan TRAIN tahun depan, meningkatkan suku bunga lebih lanjut, dan mempercepat impor dan distribusi beras secara nasional.

Namun yang lebih penting lagi, para pengelola ekonomi harus menjaga ekspektasi masyarakat terhadap inflasi di masa depan. Mereka dapat melakukan hal ini dengan mendapatkan kembali kepercayaan masyarakat dan menunjukkan kepada kita bahwa mereka berada dalam kondisi terbaik dalam situasi perekonomian.

Mereka tidak dapat melakukan hal ini dengan terus menyangkal adanya masalah. Misalnya, setelah pengumuman inflasi sebesar 6,4%, Sekretaris Perencanaan Sosial-Ekonomi Ernesto Pernia mengatakan bahwa “tidak mengkhawatirkan” dan “cukup normal dalam perekonomian yang berkembang pesat.”

Tetap tenang dalam menghadapi krisis adalah satu hal. Menyangkal secara tegas bahwa ada suatu masalah adalah hal lain, meskipun masalah itu sudah terlihat jelas di depan mata Anda.

Komentar ceria para manajer ekonomi mengenai inflasi mengingatkan kita pada pernyataan terkenal “Ini baik” meme beredar di internet, di mana seekor anjing humanoid, duduk di sebuah ruangan yang dilalap api, menyesap kopi dan berkata pada dirinya sendiri, “Bagus.”

Tentu saja, situasi ekonomi kita saat ini memang demikian bukan Bagus. Para manajer ekonomi kita sebaiknya mengenali api yang ada di sekitar kita sebelum terlambat. – Rappler.com

Penulis adalah kandidat PhD di UP School of Economics. Pandangannya tidak bergantung pada pandangan afiliasinya. Ikuti JC di Twitter: @jcpunongbayan.