blog.fcuzhhorod.com

Tumpukan utang yang berjumlah hampir $300 triliun yang dimiliki oleh pemerintah, dunia usaha, dan rumah tangga akan membuat banyak negara memiliki kondisi keuangan yang rentan dan membebani upaya untuk mengatasi tantangan-tantangan mendesak seperti perubahan iklim.

Belanja besar-besaran yang dilakukan pemerintah menjaga perekonomian global tetap bertahan selama pandemi ini karena para pejabat memobilisasi respons fiskal yang belum pernah terjadi sejak Perang Dunia II untuk meningkatkan pendapatan rumah tangga dan memberikan peluang bagi dunia usaha untuk bertahan dari krisis kesehatan.

Namun tumpukan utang pemerintah, dunia usaha, dan rumah tangga senilai hampir $300 triliun akan membuat banyak negara rentan terhadap keuangan dan membebani upaya untuk mengatasi tantangan-tantangan mendesak seperti perubahan iklim dan populasi yang menua.

Bahkan ketika pemerintah kaya dan miskin memperhitungkan kondisi keuangan yang terpuruk, inflasi mendorong bank sentral menuju suku bunga yang lebih tinggi dan pengetatan kebijakan moneter yang, bagi mereka yang sadar akan utang, hanya akan membuat perhitungan menjadi kurang menguntungkan.

“Ini berarti biaya pinjaman yang lebih tinggi, beban bunga yang lebih tinggi bagi pemerintah dan sektor riil,” kata Emre Tiftik, direktur penelitian keberlanjutan di Institute of International Finance (IIF), asosiasi industri keuangan global.

“Dalam jangka menengah, permasalahannya adalah menemukan sumber daya untuk membiayai tujuan-tujuan iklim dan sebagian besar dari mereka sangat tertinggal dalam hal tersebut,” tambahnya mengenai dekarbonisasi cepat ekonomi global yang diperlukan untuk mencegah krisis iklim.

Pembicaraan iklim di Glasgow bulan ini menghasilkan beberapa janji baru dari negara-negara untuk mengurangi emisi karbon, namun masih menyisakan banyak pertanyaan yang belum terjawab mengenai bagaimana komitmen tersebut akan dibiayai dan dipraktikkan.

Menurut IIF, utang global mungkin telah mencapai puncaknya akibat pandemi ini dan mungkin akan turun sedikit dari angka saat ini sebesar $296 triliun pada akhir tahun.

Namun mengurangi ketergantungan pada bahan bakar berbasis karbon dan memitigasi kerusakan iklim diperkirakan memerlukan investasi publik dan swasta yang besar – sekitar $90 triliun pada tahun 2030, menurut perkiraan Bank Dunia.

Pada tahap ini, belum ada rencana global untuk menjamin hal ini, dan porsi investasi pemerintah dalam bidang iklim harus bersaing dengan prioritas belanja sosial, kesehatan, dan belanja lainnya yang akan semakin intensif karena tren demografi seperti populasi yang menua.

Stimulus pandemi dalam jumlah besar yang disalurkan oleh negara-negara kaya berhasil mendukung perekonomian mereka, dan juga berkelanjutan dalam lanskap yang didominasi oleh suku bunga rendah atau mendekati nol. Namun seiring dengan peralihan siklus ke pengetatan kebijakan, hal ini berarti biaya bunga yang lebih tinggi, risiko kemungkinan krisis utang yang lebih besar di negara-negara berkembang, dan berkurangnya kapasitas untuk mencapai tujuan iklim.

“Keseimbangan manfaat dan biaya dari akumulasi utang semakin mengarah pada biaya,” tulis para peneliti di Brookings Institution yang berbasis di Washington bulan lalu, mengutip kemungkinan kendala pada kebijakan dan “paksaan” terhadap investasi swasta.

Menjadi pribadi?

Negara-negara berpendapatan rendah akan terkena dampak paling parah, karena beberapa negara sudah menghadapi tingkat utang yang tidak berkelanjutan dan negara-negara lain tidak mendapatkan pendanaan yang lebih menguntungkan bagi negara-negara kaya, menurut Profesor Amar Bhattacharya dari London School of Economics (LSE).

“Biaya pembayaran utang sangat tinggi dan hal ini dapat berinteraksi dengan ambisi iklim dan kerentanan iklim,” ujarnya, sambil mendesak lebih banyak upaya untuk merestrukturisasi utang negara-negara tersebut.

Sebaliknya, negara-negara maju dapat membiayai utang dalam mata uang domestik, biasanya dengan suku bunga rendah, dan dalam kasus AS, Eropa, dan negara-negara lain, mereka memiliki bank sentral dengan kapasitas yang tidak terbatas untuk menyerap utang dan menciptakan cadangan bank.

Proyeksi Kantor Anggaran Kongres AS pada bulan Juli 2021 menunjukkan biaya pembayaran utang AS sebagai persentase terhadap produk domestik bruto hanya meningkat sedikit selama dekade mendatang dari sekitar 1,6% pada tahun 2020 menjadi 2,7% pada tahun 2031 – bahkan dengan keseluruhan utang yang meningkat hingga 106% dari PDB pada saat itu, tingkat yang akan memicu peringatan pada tahun-tahun sebelumnya.

“Secara ekonomi, negara-negara dengan perekonomian paling maju tidak menghadapi banyak kendala utang saat ini,” kata Jason Furman, profesor ekonomi di Universitas Harvard yang mencoba mengubah perdebatan mengenai utang publik agar lebih fokus pada pembayaran biaya dan tidak terlalu fokus pada utang. jumlah total. .

Namun hal ini sensitif secara politik, sehingga mendorong pejabat Kongres untuk memangkas investasi iklim yang diusulkan Presiden Joe Biden. Dan masih ada kemungkinan gangguan baik dari perubahan kebijakan Federal Reserve yang tiba-tiba, dan potensi dampaknya terhadap pasar keuangan global, atau jika Kongres gagal menaikkan plafon utang AS.

Eropa sedang melakukan tindakan penyeimbangannya sendiri, ketika ibu kota Uni Eropa memperdebatkan cara untuk melonggarkan peraturan yang mewajibkan pemerintah untuk menjaga defisit anggaran di bawah 3% PDB dan utang di bawah 60%.

Sebagian besar setuju bahwa batasan tersebut tidak lagi realistis, dan memerlukan pemotongan utang yang terlalu ambisius bagi sebagian besar negara UE, menjaga pertumbuhan ekonomi tetap pada jalurnya dan memberikan ruang bagi dana tahunan sebesar €650 miliar yang dibutuhkan UE untuk mengatasi perubahan iklim. dekade berikutnya. .

Kenyataan tersebut menjelaskan semangat di Glasgow yang menyambut pengumuman utusan iklim PBB Mark Carney bahwa bank dan lembaga lain dengan total modal swasta sebesar $130 triliun telah menjadikan upaya memerangi perubahan iklim sebagai prioritas.

Namun meski para kritikus mempertanyakan apakah jumlah besar tersebut benar-benar sejalan dengan dunia net-zero carbon, jelas bahwa pemerintah, baik kaya atau miskin, harus memikirkan cara untuk melakukan banyak upaya tanpa mempedulikan utang yang ada dalam jangka pendek. memeras apa yang mereka hadapi.

Apa yang mungkin menjadi fokus perhatian, seperti yang dikatakan oleh Bhattacharya dari LSE dalam webinar minggu ini, adalah bahwa jika investasi tidak dilakukan sekarang untuk menjinakkan dampak iklim yang semakin meningkat terhadap perekonomian, maka utang dunia kemungkinan akan menjadi semakin tidak terkendali.

“Investasi itu adalah cara terbaik untuk benar-benar menjamin keberlanjutan utang jangka panjang,” ujarnya. – Rappler.com