blog.fcuzhhorod.com

WASHINGTON, AS – Para pejabat tinggi di bawah Presiden Joe Biden dan Ketua Federal Reserve Jerome Powell dengan cepat menampik dampak inflasi pertama pada musim semi tahun 2021 dengan satu kata: Sementara.

Lebih dari setahun kemudian, kenaikan harga pada puncaknya dalam 40 tahun tidak membuktikan apa-apa, sehingga The Fed minggu ini tampaknya siap untuk menaikkan suku bunga terbesarnya sejak tahun 1994 untuk memadamkannya. Sementara itu, Biden menanggung akibat politik karena menjadi orang Amerika yang disalahkan atas gas senilai $5 per galon dan kenaikan harga telur sebesar 10%.

Pada kenyataannya, banyak sekali penyebab yang berkontribusi terhadap inflasi AS saat ini. Belanja fiskal mungkin sudah melangkah terlalu jauh; pasar tenaga kerja yang sedang panas-panasnya telah meningkatkan gaji pekerja dengan tingkat tertinggi dalam satu generasi; guncangan pasokan global terus terjadi dan tidak mereda; perang di Ukraina menyebabkan kekurangan pangan dan bahan bakar.

Namun pemerintahan The Fed dan Biden lambat dalam mengalihkan fokus mereka dari memerangi guncangan ekonomi akibat pandemi ini, khususnya pada lapangan kerja, menjadi mengendalikan inflasi yang begitu parah sehingga bank sentral bersedia mengambil risiko resesi.

Pada pertengahan musim panas 2021, kesenjangan lapangan kerja akibat pandemi ini masih mencapai hampir 7 juta pekerjaan, namun kenaikan harga sudah berada pada titik tertinggi dalam satu dekade dan dua kali lipat dari target The Fed sebesar 2% per tahun. Biden dan Powell masing-masing merujuk pada inflasi “sementara” dalam beberapa hari pada bulan Juli itu. Biden melakukan hal yang sama dalam pidatonya merayakan enam bulan pertamanya menjabat dan Powell dalam konferensi persnya setelah pertemuan kebijakan Fed pada bulan itu.

Pada bulan September, The Fed akhirnya mulai menaruh perhatian, ketika mengindikasikan bahwa kondisi pasar tenaga kerja yang telah ditetapkan untuk mengurangi pembelian obligasi – langkah pertama menuju suku bunga yang lebih tinggi – akan segera terpenuhi. Indeks harga konsumen kemudian naik lebih dari 5% tahun ke tahun, melampaui ekspektasi pelonggaran kebijakan.

Ketika The Fed benar-benar mulai mengurangi pembelian asetnya pada bulan November, angkanya akan mencapai 6%.

Konsumen juga memperhatikan. Ukuran ekspektasi inflasi jangka pendek dari University of Michigan pada bulan itu mencapai angka tertinggi sejak tahun 2008.

Ini memberikan gagasan pertama tentang masalah baru dan lebih dalam.

Inflasi yang tinggi yang berakar pada psikologi masyarakat adalah sesuatu yang ditakutkan oleh para pejabat The Fed, karena hal ini menurunkan hambatan bagi perusahaan untuk menaikkan harga, membuat konsumen menghabiskan banyak uang dan melemahkan kredibilitas The Fed sendiri sebagai pejuang inflasi.

Memang benar, risiko tersebut – yang baru meningkat tahun ini – kini menjadi faktor penting dalam perubahan cepat sikap The Fed. “Ketika ekspektasi (inflasi) bergerak, Anda harus memukulnya seperti palu. Lakukan lebih banyak dan lakukan dengan cepat. Di situlah kita berada,” kata Larry Meyer, mantan gubernur Fed dan CEO LHMeyer, merujuk pada prospek kenaikan suku bunga Fed sebanyak tiga perempat poin pada minggu ini.

Tanggapan Biden

Sementara itu, Gedung Putih pada pertengahan tahun 2021 membentuk satuan tugas untuk menangani masalah rantai pasokan, yang terdiri dari para pemimpin perusahaan ritel dan logistik, mencoba menekan kenaikan harga minyak dengan pelepasan Cadangan Minyak Strategis, dan berfokus pada anti- praktik kompetitif di industri-industri utama.

Pada bulan Desember, Biden menyatakan kemenangan atas rak-rak yang kosong, didukung oleh CEO FedEx Fred Smith.

Namun inflasi belum merespons, sehingga mendorong Biden untuk menggandakan rencana besarnya untuk memperbaikinya. Undang-undang Build Back Better menargetkan investasi ratusan miliar dolar, antara lain untuk memotong layanan kesehatan, perumahan, perawatan anak, obat resep, dan lain-lain.

Sebaliknya, partai tersebut mati di Kongres setelah negosiasi gagal antara Gedung Putih dan Demokrat serta senator progresif.

Pada bulan Mei tahun ini, Biden menekankan peran yang akan dimainkan oleh The Fed, bukan Gedung Putih, dalam mengurangi inflasi, sambil berjanji untuk mempertimbangkan tarif barang-barang dari Tiongkok dan isu-isu lain yang mungkin berdampak.

Menteri Keuangan Janet Yellen, salah satu pendukung utama istilah “sementara,” secara terbuka menghentikan istilah tersebut pada bulan Desember, namun dia terus meyakinkan pejabat Gedung Putih secara pribadi pada awal tahun ini bahwa tekanan harga akan mereda pada tahun 2022. Baru bulan ini dia mengakui kesalahannya.

Para pejabat Gedung Putih sekarang secara pribadi mengakui bahwa mereka mungkin hanya mempunyai sedikit kendali atas kenaikan harga menjelang pemilu paruh waktu yang penting pada bulan November, dan akan melakukan apa yang mereka bisa lakukan ketika mereka terus menyalahkan Presiden Rusia Vladimir Putin dan invasinya ke Ukraina untuk menentukan siapa yang bertanggung jawab. mengirim bahan bakar. dan biaya pangan yang terus meroket.

Kembali ke Bank Sentral

Ketika para pejabat The Fed menyadari sepenuhnya bahwa situasi telah berubah pada tahun ini, tanggapan mereka menjadi semakin mendesak seiring dengan meningkatnya protes dari para pelaku pasar keuangan dan kritikus lainnya bahwa mereka berada di belakang kurva yang menyedihkan.

Mereka mempercepat penghentian pembelian obligasi dan pada bulan Maret menaikkan suku bunga acuan dana federal jangka pendek sebesar seperempat poin persentase untuk pertama kalinya sejak 2018.

Namun demikian, proyeksi para pengambil kebijakan menunjukkan bahwa berdasarkan standar historis, tingkat suku bunga federal funds akan naik menjadi sekitar 1,9% pada akhir tahun ini, tanpa ada perubahan dalam tingkat pengangguran dari tingkat rendah saat ini sebesar 3,6%.

Pada awal bulan Mei, mereka kembali menaikkan suku bunga, kali ini sebesar setengah poin, dan beberapa minggu kemudian menyampaikan rencana untuk menaikkan suku bunga lagi sebesar selisih tersebut pada pertemuan bulan Juni dan Juli.

Sejak saat itu, perkiraan harga-harga semakin terkikis, dengan inflasi konsumen tahunan sejak bulan Mei yang meningkat menjadi 8,6%, dan harga-harga yang terus-menerus tinggi kini menjadi sebuah kejutan yang bersifat generasi. Pasar saham tenggelam ke dalam pasar bearish (bear market) di tengah kekhawatiran bahwa langkah kecil The Fed tidak lagi cukup, dan imbal hasil (yield) obligasi yang paling sensitif terhadap ekspektasi kebijakan bank sentral melonjak ke level tertinggi sejak tahun 2007.

Ketika data pada hari Jumat, 10 Juni, menunjukkan lonjakan ekspektasi inflasi konsumen, dan hasil serupa dalam survei Fed di New York pada hari Senin, 13 Juni, hal ini mungkin meyakinkan para pejabat Fed bahwa janji mereka untuk menjinakkan harga belum terwujud – baik ke pasar publik atau keuangan.

Jason Furman, mantan ketua Dewan Penasihat Ekonomi dan profesor di Universitas Harvard, mengatakan para pejabat Fed menanggung akibat dari kebijakan yang menjanjikan untuk melawan inflasi namun tidak memiliki komitmen kuat untuk menurunkan suku bunga ke tingkat yang membatasi.

“Sulit meyakinkan orang bahwa Anda akan melakukan hal-hal serius tahun depan jika Anda tidak melakukannya tahun ini,” katanya. – Rappler.com