blog.fcuzhhorod.com

Kreditor memiliki waktu hingga 9 Agustus untuk memberikan suara pada proposal Ukraina mengenai pembekuan utang

LONDON, Inggris – Ukraina telah meminta kreditornya untuk membekukan pembayaran obligasi internasionalnya selama dua tahun dalam upaya memfokuskan sumber daya keuangannya yang semakin menipis untuk menangkis Rusia.

Kreditor memiliki waktu hingga 9 Agustus untuk memberikan suara pada proposal tersebut. Ukraina menyebut rencana tersebut sebagai latihan manajemen kewajiban, mengisyaratkan upaya Kiev untuk menghindarkan pemegang obligasi dari penurunan nilai obligasi.

Para kreditor resmi telah mengatakan bahwa mereka akan menangguhkan pembayaran utang mereka dan mendesak para pemegang obligasi untuk menerima permintaan negara tersebut untuk melakukan pembekuan.

Kelompok tersebut, termasuk Kanada, Perancis, Jerman, Jepang, Inggris dan Amerika Serikat, mengatakan mereka akan memberikan penangguhan pembayaran utang secara terkoordinasi mulai 1 Agustus hingga akhir tahun 2023 dan mungkin untuk satu tahun tambahan.

Berapa banyak utang yang dimiliki Ukraina?

Pada akhir tahun 2020, Ukraina memiliki utang luar negeri sebesar $130 miliar, menurut data Bank Dunia.

Ukraina telah mengalokasikan hampir $20 miliar obligasi internasional yang akan dibekukan utangnya – 11 surat berharga dalam mata uang dolar dan 2 dalam mata uang euro – yang jatuh tempo pada tahun 2022 hingga 2030. Ukraina juga memiliki jaminan terkait dengan pertumbuhan produk domestik bruto (PDB). campur untuk penyegaran. Itu diciptakan selama restrukturisasi utang tahun 2015 sebagai pemanis bagi kreditor.

Siapa kreditor eurobondnya?

Obligasi negara Ukraina dipegang oleh fund manager besar.

Pengajuan yang dikumpulkan oleh EMAXX menunjukkan bahwa manajer aset terbesar di dunia, BlackRock, memiliki $1,2 miliar di berbagai dana di Amerika Serikat dan Inggris, sementara Alliance Bernstein memiliki eksposur $580 juta dengan Eaton Vance dan PIMCO masing-masing memegang lebih dari $300 juta seperti obligasi. .

BlackRock menolak berkomentar. PIMCO, Eaton Vance dan Alliance Bernstein tidak segera menanggapi permintaan komentar.

Bagaimana kondisi keuangan publik Ukraina?

Perekonomian Ukraina terkena dampak besar akibat invasi Rusia pada tanggal 24 Februari dengan perkiraan kontraksi ekonomi berkisar antara 35% hingga 45% pada tahun 2022.

Ukraina memperkirakan defisit fiskal sebesar $5 miliar – atau 2,5% dari PDB sebelum perang – per bulan, sehingga mendorong defisit fiskal menjadi 25% dari PDB, dibandingkan dengan hanya 3,5% sebelum konflik, menurut para ekonom.

Sejak awal perang hingga 12 Juli, Ukraina telah menerima dana eksternal sebesar $12,7 miliar dari lembaga keuangan internasional serta pemerintah lain, menurut kementerian keuangan. Kiev juga mengumpulkan jumlah yang hampir sama melalui pembiayaan bank sentral dan penerbitan obligasi pemerintah dalam negeri, terutama melalui penjualan “obligasi perang”.

Lembaga pemeringkat Moody’s menghitung dalam sebuah catatan baru-baru ini bahwa pendapatan pajak telah turun lebih dari sepertiga sejak dimulainya invasi, sementara belanja pemerintah telah meningkat sekitar 36% dibandingkan periode yang sama, terutama disebabkan oleh lonjakan belanja pertahanan sebesar 319%. .

Pembukaan rekening baru-baru ini di Dana Moneter Internasional (IMF) untuk menyalurkan sumber daya donor untuk neraca pembayaran dan kebutuhan anggaran, serta hibah hak penarikan khusus kepada negara tersebut, telah membantu meredakan beberapa ketegangan.

Apa dampak pembekuan utang?

Moratorium akan segera membebaskan uang untuk belanja perang. Kementerian Keuangan mengatakan hal ini akan membantu “mengurangi kesenjangan fiskal bulanan sebesar $5 miliar saat ini,” karena negara tersebut tidak perlu memanfaatkan cadangan internasionalnya untuk membayar obligasi dalam mata uang yang jatuh tempo dalam situasi keuangan yang mendesak.

“Kebanyakan orang memperkirakan Ukraina akan mengalami gagal bayar (default) sejak invasi, sehingga hal ini menjadi masuk akal dalam hal penghentian utang,” kata Stuart Culverhouse, kepala ekonom Tellimer di London.

Usulan Ukraina adalah penangguhan pembayaran utang, namun pertanyaannya tetap bagaimana Kiev akan terus membayar kembali surat utang negara tersebut. Restrukturisasi utang bisa menjadi fase berikutnya.

Pemerintah dan kreditor luar negeri akan melakukan negosiasi dan pada akhirnya menyepakati persyaratan baru untuk obligasi tersebut, yang dapat mencakup perpanjangan jatuh tempo, pemotongan atau kombinasi keduanya.

“Ini tidak akan menjadi luka permanen bagi Ukraina untuk mendapatkan kembali akses pasar,” tambah Culverhouse. “Setiap orang dapat menerima bahwa ini adalah akibat dari agresi Rusia, dan kreditor akan bersedia memandang Ukraina dengan lebih baik.”

Ukraina terakhir kali merestrukturisasi obligasi negaranya pada tahun 2015.

Apa yang akan terjadi selanjutnya?

Pemegang obligasi menerima permintaan persetujuan formal – tawaran dari penerbit untuk mengubah beberapa ketentuan kontrak obligasi.

Kementerian Keuangan Ukraina mengadakan panggilan konferensi dengan kreditor pada hari Rabu 20 Juli untuk mengklarifikasi rincian proposal dan poin-poin yang lebih luas.

Kreditor memiliki waktu hingga 9 Agustus untuk memberikan suara pada proposal tersebut, dan hasilnya akan dipublikasikan pada hari berikutnya.

Ada beberapa prioritas atas apa yang terjadi di pihak kedaulatan. Pekan lalu, perusahaan energi milik negara Ukraina, Naftogaz, meminta pembekuan pembayaran utang selama dua tahun dari para kreditornya.

Usulan tersebut menimbulkan beberapa kendala di kalangan kreditor yang merasa jangka waktu pembekuan terlalu lama.

“Kenapa dua tahun? Tidak jelas, tapi sepertinya perang tidak akan berakhir dalam waktu dekat, dan sangat sulit untuk melakukan analisis keberlanjutan utang dalam situasi ini,” kata salah satu kreditor, yang meminta untuk tidak disebutkan namanya karena percakapan tersebut bersifat pribadi. .

“Tidak jelas apakah proposal (pemerintah) ini akan diterima secara luas oleh kreditor, mungkin ada penolakan dari kreditor untuk mengurangi pembekuan pembayaran.” – Rappler.com