blog.fcuzhhorod.com

Meningkatnya kekhawatiran mengenai gagal bayar (default) di pengembang properti Tiongkok menyebabkan penurunan saham dan obligasi mereka pada hari Selasa, 5 Oktober, dengan penurunan peringkat kredit baru dan ketidakpastian atas nasib China Evergrande Group yang kaya akan uang tunai mengurangi sentimen investor.

Evergrande, yang pernah menjadi pengembang terlaris di Tiongkok, kini menghadapi salah satu restrukturisasi utang terbesar yang pernah ada di Tiongkok karena perusahaan tersebut harus menghadapi kewajiban senilai lebih dari $300 miliar, termasuk utang luar negeri senilai hampir $20 miliar.

Bulan lalu, mereka melewatkan pembayaran kupon obligasi dua dolar dan kesulitan menjual aset untuk membayar kreditur, dengan memprioritaskan pembayaran kepada pemberi pinjaman asing dalam beberapa minggu terakhir.

Kemungkinan jatuhnya salah satu bank pemberi pinjaman terbesar di Tiongkok ini telah menimbulkan kekhawatiran mengenai risiko penularan terhadap sektor properti di negara dengan perekonomian terbesar kedua di dunia tersebut, karena negara-negara lain yang sarat utang juga terkena penurunan peringkat akibat gagal bayar (default) yang semakin besar.

Obligasi dan saham real estat Tiongkok berada di bawah tekanan jual yang besar, sehari setelah perusahaan pembangunan rumah Tiongkok Fantasia Holdings mengatakan pihaknya gagal membayar utang pasar internasional senilai $206 juta tepat waktu.

Hal ini menyusul penurunan peringkat perusahaan tersebut oleh lembaga pemeringkat, dengan alasan prospek pemulihan yang buruk bagi pemegang obligasi setelah gagal bayar serta kekhawatiran mengenai keterbukaan informasi dan praktik tata kelola perusahaan.

Dalam sebuah pernyataan, pengembang properti tersebut mengatakan akan menilai potensi dampak gagal bayar terhadap kondisi keuangan grup. Mereka tidak segera menanggapi permintaan komentar Reuters mengenai penurunan peringkat tersebut.

Pengembang Sinic Holdings juga menerima penurunan peringkat pada hari Selasa setelah mengumumkan bahwa anak perusahaan tertentu telah melewatkan pembayaran bunga pada pengaturan pembiayaan luar negeri.

S&P Global Ratings memangkas peringkat Sinic, dengan mengatakan Sinic mempunyai “masalah likuiditas yang parah dan kapasitas pembayaran utangnya hampir habis.”

Dikatakan bahwa perusahaan tersebut kemungkinan akan gagal membayar obligasi senilai $246 juta yang jatuh tempo pada 18 Oktober.

Sinic menolak mengomentari penurunan peringkat tersebut.

“Sejak krisis Evergrande, investor menjadi lebih khawatir dan fokus pada kapasitas pembayaran pengembang Tiongkok,” kata Thomas Kwok, kepala bisnis ekuitas di pialang Hong Kong CHIEF Securities.

Masalah likuiditas meningkat karena banyak pengembang tidak mampu menerbitkan utang baru untuk membiayai kembali, dan karena kemampuan mereka untuk mendapatkan uang tunai dari penjualan properti menurun karena peraturan baru, katanya.

“Ini akan menjadi lingkaran setan bagi para pengembang yang tidak cukup kuat karena tidak ada cukup likuiditas di pasar untuk semua orang.”

Dampak pasar

Penurunan peringkat dan kemungkinan gagal bayar jangka pendek atas kewajiban utang luar negeri akan memberikan tekanan pada pengembang Tiongkok untuk mengakses pendanaan baru guna membayar kembali obligasi senilai hampir $300 miliar yang akan jatuh tempo dalam dua tahun ke depan.

Harga obligasi anjlok di beberapa perusahaan yang paling banyak berutang, dengan obligasi Fantasia anjlok di bawah 30 sen dolar, sementara Kaisa Group dan Central China Real Estate juga mengalami penurunan harga.

Biaya untuk mengasuransikan eksposur terhadap utang negara Tiongkok juga berada di bawah tekanan, dan credit default swap lima tahun melonjak 4 basis poin ke level tertinggi dalam 16 bulan, menurut data IHS Markit.

“Biaya pendanaan telah meningkat secara besar-besaran bagi semua perusahaan ini dan hal ini sebenarnya merupakan risiko penularan,” kata seorang analis kredit pasar negara berkembang di London, yang menolak disebutkan namanya. “Jika seluruh sektor real estat berada di bawah tekanan, hal ini bisa menjadi masalah yang lebih besar untuk diselesaikan, jadi saya pikir lebih baik pihak berwenang Tiongkok turun tangan sekarang dan mencoba membatasi dampaknya.”

Tiongkok sedang menjalani libur tujuh hari mulai Jumat, 1 Oktober, dan regulator di sana baru-baru ini belum memberikan komentar apa pun secara spesifik mengenai Evergrande dan permasalahannya.

Namun, pada hari Rabu, 29 September, bank sentral mendesak lembaga keuangan untuk bekerja sama dengan departemen terkait dan pemerintah daerah untuk menjaga perkembangan pasar real estat yang “stabil dan sehat” dan melindungi kepentingan konsumen perumahan.

Indeks utang bunga tinggi Tiongkok, yang didominasi oleh emiten pengembang, turun ke level terendah sejak penghentian pandemi pada tahun 2020, turun hampir 20% sejak bulan Mei – sementara indeks serupa di AS dan Eropa menguat.

Indeks yang melacak saham properti daratan yang terdaftar di Hong Kong turun 1,8% pada hari Selasa, dibandingkan dengan kenaikan 0,3% pada indeks acuan lokal.

Saham Guangzhou R&F Properties dan Sunac China Holdings masing-masing turun sekitar 10%. Saham unit kendaraan listrik Evergrande melemah setelah melonjak pada Senin 4 Oktober.

Obligasi dolar Evergrande sedikit menguat dalam beberapa hari terakhir, namun tetap berada pada level tertekan di bawah 30 sen terhadap dolar.

Perjanjian Evergrande

Kekhawatiran baru investor terhadap prospek sektor properti yang sarat utang, yang menyumbang seperempat produk domestik bruto Tiongkok, muncul ketika saham Evergrande masih ditangguhkan untuk hari kedua.

Pada hari Senin, Evergrande meminta agar perdagangan sahamnya dihentikan sambil menunggu pengumuman mengenai kesepakatan besar.

Evergrande Property Services Group juga meminta penghentian, dengan alasan “kemungkinan penawaran umum” untuk saham perusahaan.

Dukungan pemerintah Waktu Global mengatakan Hopson Development adalah pembeli 51% saham di bisnis properti senilai lebih dari HK$40 miliar ($5,1 miliar), mengutip laporan media lain yang tidak disebutkan secara spesifik.

Evergrande menolak berkomentar menjelang pengumuman resmi.

Dana sebesar $5 miliar yang diperoleh Evergrande dari penjualan saham yang dilaporkan secara teoritis akan menutupi pembayaran obligasi luar negeri jangka pendeknya. Perusahaan ini memiliki kupon obligasi sebesar $500 juta yang jatuh tempo pada akhir tahun, diikuti dengan obligasi yang jatuh tempo sebesar $2 miliar pada bulan Maret.

Analis mengatakan potensi kesepakatan Evergrande menunjukkan perusahaan masih berjuang untuk memenuhi kewajibannya. Namun setiap penjualan aset-asetnya akan semakin meningkatkan kekhawatiran terhadap sektor properti Tiongkok lainnya dan perekonomian yang lebih luas.

Berdasarkan persyaratan pencatatan saham di Hong Kong, tidak ada batas waktu tertentu di mana perusahaan harus mengajukan permohonan setelah meminta penghentian perdagangan saham, yang dapat ditangguhkan selama berhari-hari. – Rappler.com