blog.fcuzhhorod.com

WASHINGTON, AS – Setahun setelah pengetatan moneter paling agresif yang dilakukan Federal Reserve AS sejak tahun 1980an, kekuatan ekonomi AS telah membingungkan para pembuat kebijakan yang kini dihadapkan pada dilema yang tidak terduga: Apakah keadaannya terlalu baik?

Tidak ada tanda-tanda bahwa pasar tenaga kerja AS, yang saat ini berada pada tingkat pengangguran terendah dalam lebih dari setengah abad, sebesar 3,4%, sedang melemah. Konsumen terus melakukan pembelanjaan, dan setelah tampak berada di ambang resesi tahun lalu, perekonomian terus tumbuh, sehingga mengurangi risiko penurunan yang mungkin terjadi. Pasar saham melonjak di awal tahun.

Masalah bagi The Fed adalah apakah kondisi tersebut akan memungkinkan inflasi melambat secara bertahap seperti yang dikatakan oleh para pembuat kebijakan, atau mereka harus menerima peringatan bahwa mengendalikan inflasi akan memerlukan “kepedihan” dalam bentuk meningkatnya pengangguran – dan suku bunga. tingkat suku bunga yang cukup tinggi sehingga perekonomian memang terpuruk.

Perdebatan ini sudah diikuti oleh para pejabat yang terus mendukung kenaikan suku bunga yang lebih mendesak, mereka yang menganjurkan lebih banyak kesabaran, dan mereka yang berada di tengah-tengah upaya untuk merekonsiliasi data yang terkadang bertentangan dalam perekonomian yang masih belum pulih dari dampak COVID-19.

“Ketika Anda melihat perekonomian yang sangat kuat dan pasar tenaga kerja yang kuat, Anda bertanya pada diri sendiri… apakah hal itu akan memberikan tekanan pada inflasi dan berarti Anda harus berbuat lebih banyak,” kata Presiden Federal Reserve Richmond, Thomas Barkin, pada Jumat, Februari 17.

Dia mengatakan dia tidak menghubungkan banyak “sinyal” dengan pembacaan data skala besar baru-baru ini seperti 517.000 pekerjaan baru yang digaji pada bulan Januari yang mungkin telah dipengaruhi oleh efek musiman yang terjadi sekali saja. Namun dia juga mengatakan kemajuan inflasi berjalan “lambat,” dan dampak pandemi yang berkepanjangan seperti cadangan uang tunai rumah tangga yang besar dapat melemahkan upaya The Fed untuk mengekang permintaan dan pengeluaran, dan dampak pasar tenaga kerja yang ketat terhadap upah dan harga adalah hal yang tidak bisa dihindari.

Beberapa pejabat berpendapat bahwa tingkat pengangguran yang rendah tidak akan banyak membantu melawan inflasi; beberapa berpendapat bahwa hal ini penting dan harus ditingkatkan.

‘Peningkatan Berkelanjutan’

Risalah pertemuan kebijakan The Fed pada 31 Januari-1 Februari akan dirilis pada hari Rabu, 22 Februari, dan diharapkan mencerminkan diskusi yang luas, dengan beberapa pejabat yang masih menganjurkan kenaikan suku bunga setengah poin secara agresif dan yang lain ingin mengambil langkah lebih jauh. lebih berhati-hati menjelang akhir perjalanan. Meskipun The Fed merasa puas dengan kenaikan sebesar seperempat poin persentase, The Fed juga mengatakan bahwa “peningkatan yang berkelanjutan” akan mendorong tingkat suku bunga kebijakan setinggi yang diperlukan.

Ketika ditanya pada konferensi pers setelahnya apakah para pejabat secara aktif membahas ketentuan jeda, Ketua Fed Jerome Powell mengatakan bahwa risalah rapat hari Rabu “akan memberikan banyak rincian… Nuansa diskusi sebenarnya memiliki sedikit gambaran tentang masa depan.” ” berbicara.”

Ini adalah jalur yang dikondisikan pada data ekonomi yang sulit dijabarkan akhir-akhir ini, dengan kekhawatiran akan “stagflasi” – terhentinya pertumbuhan dan inflasi yang berkelanjutan – memberi jalan untuk menganalisis apa yang sekarang disebut sebagai periode ekspansi disinflasi.

Berdasarkan hasil pekerjaan dan penjualan ritel yang kuat baru-baru ini, pelacak produk domestik bruto (PDB) Atlanta Fed mengalami pertumbuhan tahunan sebesar 2,5% pada kuartal pertama, jauh di atas potensi perekonomian. Data terkini juga menunjukkan bahwa inflasi terus melambat, meski lebih rendah dari perkiraan.

Di antara momentum tersebut dan laju kenaikan harga yang masih melambat, pasar keuangan pada minggu lalu lebih sejalan dengan argumen The Fed bahwa perjuangan untuk mengendalikan inflasi akan memakan waktu namun masih dapat dimenangkan tanpa adanya kemerosotan ekonomi yang parah. Sejak The Fed mulai menaikkan suku bunganya pada bulan Maret lalu, para investor memperkirakan kebijakan tersebut akan berhenti atau bahkan berbalik arah karena antisipasi kerusakan ekonomi.

Suku bunga kebijakan saat ini adalah 4,5% hingga 4,75% yang merupakan tingkat tertinggi sejak krisis perumahan terjadi pada tahun 2007. Dengan tidak adanya krisis di pasar tenaga kerja atau penurunan inflasi, para investor kini tampaknya tidak lagi meragukan The Fed.

Penyelarasan harga pasar baru-baru ini yang mendekati proyeksi kebijakan terkini The Fed merupakan perkembangan yang “disambut baik”, kata St. Presiden Fed Louis James Bullard mengatakan minggu ini. Setelah turun dari bulan November hingga Januari, bertentangan dengan harapan The Fed untuk memperketat kondisi keuangan, imbal hasil obligasi Treasury 2 tahun naik 43 basis poin bulan ini, terbesar sejak September.

Persoalan utamanya saat ini adalah apakah kemajuan inflasi terus berlanjut meskipun ada momentum perekonomian – dan seberapa cepat The Fed perlu melihat kemajuan sebelum memutuskan bahwa diperlukan upaya lebih lanjut.

‘Tidak dipahami’

Kenaikan inflasi yang mudah terjadi mungkin disebabkan oleh hal-hal seperti perbaikan dalam rantai pasokan bisnis, penurunan harga energi global, dan peralihan konsumsi dari barang ke jasa – hal-hal yang ada dalam pikiran pejabat Fed ketika mereka menyebut lonjakan awal inflasi pada tahun 2021 sebagai “sementara.” ” ” disebutkan.”

Hal ini membantu menarik inflasi konsumen dari puncaknya 9,1% pada bulan Juni menjadi 6,4% pada bulan lalu, dengan beberapa harga barang kini benar-benar turun. Target inflasi The Fed sebesar 2% didasarkan pada ukuran lain yang terakhir sebesar 5% pada bulan Desember.

Data mendatang akan menunjukkan apakah inflasi dapat terus turun seiring dengan pertumbuhan ekonomi, namun pejabat Fed telah menguji penekanan yang berbeda.

“Saya tidak melihat hal itu menunjukkan kepada saya bahwa kita sedang memperlambat perekonomian,” kata Gubernur Fed Michelle Bowman mengenai data terkini, termasuk penjualan ritel yang kuat dan pertumbuhan lapangan kerja. “Pekerjaan yang telah kami lakukan sejauh ini belum berhasil.”

Barkin dari Fed Richmond, di sisi lain, mengatakan dia hanya menerima sedikit “sinyal” dari data terbaru, dan memperkirakan inflasi akan terus turun.

Bullard mengatakan ia merasa dunia usaha akan segera mendorong “disinflasi” dengan bersaing secara agresif untuk mendapatkan pangsa pasar, sementara Barkin mengatakan industri-industri utama, termasuk makanan dan layanan kesehatan, tampaknya masih memiliki kekuatan dalam menentukan harga.

Ekonom swasta telah melewati tantangan yang sama dan sampai pada kesimpulan yang kurang lebih sama – inflasi yang lebih berkelanjutan, kemungkinan kenaikan suku bunga Fed yang lebih tinggi, namun, setidaknya sejauh ini, pertumbuhan yang berkelanjutan dan pasar tenaga kerja yang kuat.

“Data aktivitas sangat buruk dan kita cenderung mengabaikan sebagian dari penguatannya baru-baru ini,” tulis ekonom Bank of America, bahkan ketika mereka menaikkan perkiraan PDB, menaikkan prospek suku bunga kebijakan The Fed, dan ekspektasi penurunan suku bunga pada Maret 2024. .

Yang lebih penting: The Fed akan memperbarui proyeksinya bulan depan. – Rappler.com