blog.fcuzhhorod.com

Inflasi mendekati wilayah dua digit di banyak negara dengan perekonomian terbesar di dunia. Komplikasinya adalah sebagian besar bank sentral hanya mempunyai kendali yang terbatas.

WYOMING, AS – Pesan dari para CFO terkemuka di dunia sangat jelas: inflasi yang merajalela akan terus terjadi dan untuk menjinakkannya memerlukan upaya yang luar biasa, kemungkinan besar adalah resesi dengan hilangnya lapangan kerja dan gelombang kejut di negara-negara berkembang.

Namun, harga tersebut masih layak dibayar. Bank-bank sentral telah menghabiskan waktu puluhan tahun untuk membangun kredibilitas mereka dalam hal kemampuan melawan inflasi dan kekalahan dalam upaya ini dapat mengguncang fondasi kebijakan moneter modern.

“Mendapatkan kembali dan menjaga kepercayaan mengharuskan kita segera mengembalikan inflasi ke target,” kata anggota Dewan Pengurus Bank Sentral Eropa (ECB), Isabel Schnabel. “Semakin lama inflasi tetap tinggi, semakin besar risiko masyarakat kehilangan kepercayaan terhadap tekad dan kemampuan kita menjaga daya beli.”

Bank juga harus terus berjalan, bahkan ketika pertumbuhan terhambat dan masyarakat mulai kehilangan pekerjaan.

“Bahkan jika kita memasuki resesi, pada dasarnya kita tidak punya pilihan selain melanjutkan jalur kebijakan kita,” kata Schnabel. “Jika ekspektasi inflasi tidak tertahan, dampaknya terhadap perekonomian akan lebih buruk lagi.”

Inflasi mendekati wilayah dua digit di banyak negara dengan perekonomian terbesar di dunia, tingkat yang belum pernah terjadi selama hampir setengah abad. Dengan pengecualian di Amerika Serikat, pencapaian puncaknya masih beberapa bulan lagi.

Komplikasinya adalah sebagian besar bank sentral hanya mempunyai kendali yang terbatas.

Salah satu alasannya adalah tingginya harga energi, yang merupakan dampak dari perang Rusia di Ukraina, menciptakan guncangan pasokan yang dampaknya kecil terhadap kebijakan moneter.

Belanja berlebihan yang dilakukan pemerintah, yang juga berada di luar kendali bank sentral, memperburuk masalah ini. Sebuah studi yang dipresentasikan di Jackson Hole berpendapat bahwa setengah dari inflasi AS didorong oleh fiskal dan The Fed akan gagal mengendalikan harga tanpa kerja sama pemerintah.

Yang terakhir, rezim inflasi baru mungkin akan diterapkan yang akan menjaga tekanan kenaikan harga dalam jangka waktu yang lama.

Deglobalisasi, penataan kembali aliansi akibat perang di Rusia, perubahan demografis, dan biaya produksi yang lebih mahal di pasar negara berkembang dapat menjadikan kendala pasokan menjadi lebih permanen.

“Ekonomi global nampaknya berada di titik puncak perubahan bersejarah, karena banyak dari penurunan pasokan agregat yang selama ini membatasi inflasi tampaknya berubah menjadi penarik,” kata Agustín Carstens, kepala Bank for International Settlements, dikatakan.

“Jika demikian, peningkatan tekanan inflasi baru-baru ini mungkin terbukti lebih persisten,” kata Carstens, yang memimpin sebuah kelompok yang sering disebut sebagai bank sentral dari bank-bank sentral dunia.

Semua hal ini menunjukkan kenaikan suku bunga yang cepat, yang dipimpin oleh The Fed dan ECB kini berusaha mengejar ketertinggalannya, dan menaikkan suku bunga di tahun-tahun mendatang.

Pasar negara berkembang

Dampak buruk dari tingginya suku bunga AS akan berdampak jauh melampaui perekonomian negara tersebut dan memberikan dampak yang sangat buruk bagi pasar negara berkembang, terutama jika suku bunga tinggi terbukti bersifat permanen seperti yang disarankan oleh Ketua Fed Jerome Powell.

“Bagi The Fed saat ini – ini adalah waktu yang genting,” kata Peter Blair Henry, seorang profesor dan dekan emeritus di New York University Stern School of Business.

“Kredibilitas dalam 40 tahun terakhir sedang dipertaruhkan, jadi mereka akan menurunkan inflasi, apa pun yang terjadi, termasuk jika hal itu berarti kerugian besar di negara-negara berkembang.”

Banyak negara emerging market meminjam dolar dan tingginya suku bunga The Fed memberikan dampak buruk bagi mereka dalam beberapa hal.

Hal ini meningkatkan biaya pinjaman dan meningkatkan masalah keberlanjutan utang. Hal ini juga menyalurkan likuiditas ke pasar AS, meningkatkan premi risiko di negara-negara berkembang, sehingga membuat peminjaman menjadi lebih sulit.

Terakhir, dolar akan menguat terhadap sebagian besar mata uang, sehingga mendorong peningkatan inflasi impor di pasar negara berkembang.

Negara-negara besar seperti Tiongkok dan India tampaknya terisolasi dengan baik, namun sejumlah negara kecil mulai dari Turki hingga Argentina jelas menderita.

“Kami memiliki sejumlah negara dengan perekonomian yang sangat terbatas, dan negara-negara berpenghasilan rendah yang mengalami peningkatan penyebaran ke tingkat yang kami sebut darurat atau hampir darurat, jadi 700 basis poin menjadi 1.000 basis poin,” kata Pierre-Olivier Gourinchas, kepala ekonom. dari IMF, kata.

“Ada banyak negara, sekitar 60% negara berpendapatan rendah, kita punya sekitar 20 negara berkembang dan negara-negara perbatasan yang berada dalam situasi ini,” katanya. “Mereka masih memiliki akses pasar, namun kondisi pinjaman jelas semakin memburuk.”

Sebuah pemantauan yang dilakukan oleh S&P Global kini mempertimbangkan risiko pembiayaan pemberi pinjaman di Afrika Selatan, Argentina dan Turki sebagai tinggi atau sangat tinggi. Laporan ini juga melihat risiko kredit perusahaan keuangan tergolong tinggi atau sangat tinggi di sejumlah negara, termasuk Tiongkok, India, dan india.

“Ada beberapa negara maju seperti Sri Lanka, Turki, dan sebagainya yang akan terpukul jika The Fed mempertahankan suku bunga tetap tinggi,” kata Eswar Prasad, profesor ekonomi di Cornell University.

“Dua hingga tiga tahun ke depan akan mulai mempersulit…. Jika sudah jelas bahwa The Fed akan mempertahankan suku bunga tetap tinggi untuk jangka waktu yang lama, tekanan dapat segera terjadi,” tambah Prasad. – Rappler.com