blog.fcuzhhorod.com

Unit mobil listrik China Evergrande memperingatkan pada hari Jumat (24 September) bahwa mereka menghadapi masa depan yang tidak pasti kecuali mereka mendapat suntikan dana tunai dalam waktu singkat, sebuah tanda paling jelas bahwa krisis likuiditas pengembang properti tersebut semakin memburuk di bagian lain bisnisnya.

Evergrande mempunyai utang sebesar $305 miliar, kekurangan uang tunai, dan investor khawatir bahwa keruntuhan Evergrande dapat menimbulkan risiko sistemik terhadap sistem keuangan Tiongkok dan berdampak di seluruh dunia.

Perusahaan ini melewatkan tenggat waktu pembayaran obligasi dolar minggu ini dan sikap diamnya terhadap masalah ini telah membuat investor global bertanya-tanya apakah mereka harus menanggung kerugian besar ketika masa tenggang 30 hari berakhir.

Sementara itu, China Evergrande New Energy Vehicle Group mengatakan tanpa investasi strategis atau penjualan aset, kemampuannya membayar staf dan pemasok serta memproduksi kendaraan secara massal akan terpukul.

Sikap diam Evergrande terhadap pembayaran bunga sebesar $83,5 juta minggu ini kontras dengan perlakuannya terhadap investor domestik.

Pada hari Rabu, 22 September, bisnis real estate utama Evergrande di Tiongkok mengatakan pihaknya sedang melakukan negosiasi secara pribadi dengan pemegang obligasi dalam negeri untuk menyelesaikan pembayaran kupon terpisah pada obligasi dalam mata uang yuan.

“Itu adalah bagian dari taktik proses restrukturisasi yang digerakkan oleh kedaulatan – untuk membuat masyarakat tidak mengetahui atau menebak-nebak,” kata Karl Clowry, partner di Addleshaw Goddard di London.

“Pandangan dari Beijing adalah bahwa pemegang obligasi asing sebagian besar adalah institusi Barat dan oleh karena itu berhak menerima perlakuan berbeda. Saya pikir orang-orang masih mengira itu adalah pisau yang jatuh.”

Bank sentral Tiongkok kembali menyuntikkan uang tunai ke dalam sistem perbankan pada hari Jumat, yang dipandang sebagai tanda dukungan terhadap pasar. Namun pihak berwenang bungkam mengenai kesulitan yang dialami Evergrande dan media pemerintah Tiongkok tidak memberikan petunjuk tentang paket penyelamatan.

“Ini adalah masa-masa yang sangat tenang karena tidak ada seorang pun yang ingin mengambil risiko besar pada tahap ini,” kata Howe Chung Wan, kepala pendapatan tetap Asia di Principal Global Investors di Singapura.

“Belum ada preseden mengenai ukuran Evergrande…. Kita harus melihat bagaimana perkembangannya dalam 10 hari ke depan, sebelum Tiongkok pergi berlibur.”

Evergrande diperkirakan akan menjadi salah satu restrukturisasi terbesar yang pernah terjadi di Tiongkok dan tidak ada harapan besar untuk penyelesaian yang cepat.

Kewajiban Grup HNA Tiongkok tidak ada apa-apanya jika dibandingkan, namun kebangkrutannya terus berlanjut, dengan kreditor mencari $187 miliar, menurut sumber yang mengetahui pembicaraan tersebut. Polisi menangkap ketua HNA dan CEO HNA pada hari Jumat.

Sejauh ini, hanya ada sedikit tanda-tanda tekanan di pasar uang dan kredit serta bidang-bidang lain yang mengindikasikan bahwa krisis telah menyebar ke luar Tiongkok.

Tunjuk penasihat

Evergrande pekan lalu menunjuk penasihat keuangan dan memperingatkan akan gagal bayar dan pasar global turun drastis pada hari Senin, 20 September, di tengah ketakutan akan penularan, meskipun sejak saat itu sudah stabil.

Teka-teki bagi para pemimpin Tiongkok adalah bagaimana menegakkan disiplin keuangan tanpa memicu kerusuhan sosial, karena runtuhnya Evergrande dapat menghancurkan pasar properti yang menyumbang 40% kekayaan rumah tangga Tiongkok.

Protes yang dilakukan oleh pemasok, pembeli rumah, dan investor yang tidak puas pada minggu lalu menggambarkan ketidakpuasan yang dapat meningkat jika gagal bayar (default) memicu krisis pada pengembang lain.

Pasar real estat Tiongkok yang terfragmentasi menunjukkan tanda-tanda penurunan, yang dapat memicu gelombang konsolidasi di antara perusahaan-perusahaan real estat.

Ekonom senior Tiongkok di Capital Economics Julian Evans-Pritchard mengatakan krisis Evergrande memiliki dampak yang jauh lebih besar terhadap permintaan perumahan daripada yang dia perkirakan, dan rumah tangga menjadi lebih berhati-hati, sehingga menyebabkan penurunan harga.

“Saya pikir Evergrande akan mempunyai masalah nyata. Saya kira pembayaran bunga tidak akan dilakukan,” kata Marc Lasry, CEO Avenue Capital Group, kepada CNBC, Jumat. Lasry mengatakan dia menjual obligasi Evergrande.

Pasar global pada hari Jumat tampak seolah-olah pembayaran telah terlewatkan dan peraturan tidak ada.

Mainkan waktu

Sekitar $20 miliar utang Evergrande terutang di luar negeri, sementara di dalam negeri terdapat risiko terhadap sektor real estat Tiongkok dan kewajibannya tersebar di neraca bank dan seterusnya.

Hanya ada sedikit tanda-tanda intervensi resmi. Suntikan dana tunai Bank Rakyat Tiongkok sebesar 270 miliar yuan ($42 miliar) pada minggu ini adalah jumlah mingguan terbesar sejak Januari dan membantu memperkuat pasar saham.

Bloomberg Law juga melaporkan bahwa regulator telah meminta Evergrande untuk menghindari gagal bayar jangka pendek, mengutip sumber yang tidak disebutkan namanya yang mengetahui masalah tersebut.

Jurnal Wall Street mengatakan, mengutip pejabat yang tidak disebutkan namanya, bahwa pihak berwenang telah meminta pemerintah daerah untuk bersiap menghadapi kehancuran Evergrande dan kesusahan sudah terlihat di kalangan rekan-rekan Evergrande.

Beberapa bank, perusahaan asuransi dan bank bayangan sudah mulai memeriksa eksposur mereka terhadap sektor yang bermasalah ini.

“Kami khawatir akan dampaknya terhadap perekonomian riil dan kondisi kredit yang lebih luas,” kata analis di Societe Generale dalam sebuah catatan. “Semakin lama pembuat kebijakan menunggu sebelum bertindak, semakin besar risiko terjadinya hard landing.”

Namun, analis di BoFA Global Research termasuk di antara mereka yang percaya bahwa pejabat Tiongkok akan mampu membendung dampak buruk Evergrande.

“Tiongkok mempunyai kemauan dan alat untuk mencegah krisis properti. Membiarkan krisis terus meningkat dapat mengancam tujuan utama stabilitas sosial,” kata mereka dalam sebuah laporan baru-baru ini.

Saham Evergrande turun sekitar 13% pada hari Jumat, sementara stok unit kendaraan listriknya turun 20% ke level terendah dalam empat tahun. Obligasinya turun sedikit dan obligasi luar negerinya dengan pembayaran yang akan datang terakhir diperdagangkan sekitar 30 sen dolar dan diperdagangkan tipis.

“Sekarang jelas bahwa Evergrande akan menggunakan masa tenggang 30 hari untuk melihat apakah ada perkembangan lebih lanjut atau instruksi dari pemerintah,” kata Jackson Chan, asisten manajer penelitian pendapatan tetap di portal penelitian Bondsupermart. – Rappler.com

$1 = 6,4589 Renminbi Yuan Tiongkok