blog.fcuzhhorod.com

Kaisa membutuhkan setidaknya 95% pemegang obligasi untuk menyetujui proposal penukaran obligasi luar negeri yang jatuh tempo pada Selasa 7 Desember dengan surat utang baru yang jatuh tempo pada 6 Juni 2023 dengan tingkat bunga yang sama.

HONG KONG – Pengembang Tiongkok, Kaisa Group Holdings Ltd kemungkinan tidak akan mendapatkan persetujuan pemegang obligasi untuk memperpanjang distribusi obligasi senilai $400 juta yang akan jatuh tempo minggu depan, kata para analis, sehingga memberikan tekanan lebih besar pada perusahaan sejenis lainnya yang memiliki utang.

Usulan Kaisa untuk menunda pembayaran obligasi selama 18 bulan muncul di tengah meningkatnya kekhawatiran di kalangan kreditor mengenai kemampuan pengembang properti Tiongkok untuk memenuhi kewajiban pembayaran jangka pendek mereka di luar negeri.

Beberapa pengembang meminta regulator pada akhir bulan Oktober untuk memperpanjang jatuh tempo obligasi luar negeri mereka atau melakukan restrukturisasi utang, karena meningkatnya jumlah gagal bayar (default) yang menimpa sektor ini sebagai dampak dari China Evergrande Group yang bermasalah.

Kaisa membutuhkan setidaknya 95% pemegang obligasi untuk menyetujui proposal penukaran obligasi luar negeri senilai $400 juta, 6,5% yang jatuh tempo Selasa, 7 Desember, dengan surat utang baru yang jatuh tempo 6 Juni 2023, dengan tingkat bunga yang sama.

Setidaknya satu kelompok pemegang obligasi Kaisa menolak tawaran tersebut, menurut surat yang dikirim oleh penasihat keuangan mereka kepada dewan Kaisa minggu ini, yang salinannya dapat dilihat oleh Reuters.

“Grup percaya bahwa persyaratan penawaran bursa tidak dapat diterima dan menggambarkan keengganan perusahaan untuk mempertimbangkan cara yang lebih tepat dan holistik untuk mengatasi tantangan likuiditas jangka pendek Kaisa saat ini,” kata surat itu.

Kaisa, yang telah berusaha mempercepat penjualan proyek properti dan aset lainnya, termasuk unit manajemen properti yang terdaftar di Hong Kong untuk meningkatkan likuiditas, tidak menanggapi permintaan komentar dari Reuters.

Kelompok pemegang obligasi yang disebutkan dalam surat yang dikirim ke Kaisa menawarkan “masa kesabaran” kepada perusahaan untuk menunda pembayaran guna melanjutkan negosiasi.

Para pemegang obligasi, yang mengatakan bahwa mereka memiliki 50% utang yang coba ditukarkan Kaisa, telah menawarkan pembiayaan utang baru senilai $2 miliar kepada perusahaan Tiongkok tersebut untuk membantunya menghindari gagal bayar, dua sumber yang mengetahui tawaran tersebut mengatakan kepada Reuters.

Rincian pasti mengenai besaran pembiayaan atau persyaratan penawaran tidak diungkapkan. Sumber tidak dapat disebutkan namanya karena batasan kerahasiaan.

Ada sedikit interaksi antara Kaisa dan grupnya sejak tawaran tersebut diberikan kepada pengembang Tiongkok, kata sumber tersebut.

Saham Kaisa yang terdaftar di Hong Kong berakhir hampir 1% lebih tinggi pada hari Kamis, 2 Desember, sementara Evergrande naik lebih dari 3%.

Risiko pembiayaan kembali

Perjuangan Kaisa untuk mendapatkan dana talangan yang sangat dibutuhkan dari para kreditor juga akan membebani pengembang kecil lainnya yang ingin menghindari proses litigasi dan restrukturisasi yang panjang dan berantakan, kata para analis.

Risiko pembiayaan kembali bagi pengembang akan meningkat jika pasar obligasi tetap melemah, meskipun perusahaan yang kuat secara finansial akan memiliki penyangga yang lebih kuat dibandingkan perusahaan sejenis yang lebih lemah, Moody’s Investors Service mengatakan dalam sebuah laporan pada hari Kamis.

James Wong, manajer portofolio GaoTeng Global Asset Management Ltd, mengatakan bagi Kaisa, restrukturisasi utang “cukup pasti” karena ambang batas persetujuan proposal perpanjangan jatuh tempo obligasi terlalu tinggi.

“Investor sedang menunggu hari itu (restrukturisasi) tiba,” katanya, seraya menambahkan pengembang-pengembang kecil Tiongkok akan terus kesulitan.

Kaisa, yang menjadi pengembang properti Tiongkok pertama yang gagal membayar obligasi dolarnya pada tahun 2015, mengatakan penawaran penukaran surat utangnya akan berakhir pada pukul 16.00 GMT pada hari Kamis kecuali perusahaan tersebut memperpanjang atau menghentikan penawaran tersebut.

Kaisa adalah penerbit obligasi dolar AS terbesar kedua di antara pengembang real estate Tiongkok setelah China Evergrande Group, yang pernah menjadi pengembang terlaris di Tiongkok dan kini menjadi pusat krisis likuiditas sektor real estat di negara tersebut.

Sejumlah pengembang Tiongkok lainnya juga menghadapi utang luar negeri yang akan jatuh tempo dalam beberapa bulan ke depan, dan beberapa di antaranya berebut menjual sebagian aset mereka untuk mendapatkan uang tunai guna menghindari gagal bayar.

Evergrande, yang memiliki kewajiban lebih dari $300 miliar, telah gagal membayar kupon senilai $82,5 juta yang jatuh tempo pada 6 November dan investor gelisah untuk melihat apakah pengembang dapat memenuhi kewajibannya sebelum masa tenggang 30 hari berakhir pada Senin 6 Desember.

Meskipun terdapat tekanan pembiayaan yang belum pernah terjadi sebelumnya yang disebabkan oleh tindakan keras peraturan terhadap akumulasi utang di sektor ini, beberapa pengembang kini dapat mengakses kredit baru di pasar dalam negeri.

Tiga pengembang berencana menjual obligasi di Tiongkok untuk mengumpulkan dana gabungan sebesar $2,8 miliar, menandakan bahwa Beijing sedikit mengurangi tekanan likuiditas pada sektor ini. – Rappler.com