blog.fcuzhhorod.com

Salah satu dari banyak pelajaran dari kegagalan Twitter yang sedang berlangsung: Miliarder berbaikan, dan para bankir percaya, segala macam omong kosong

Untuk membeli Twitter, Elon Musk tidak hanya harus membayar harga akuisisi sebesar $44 miliar, tetapi juga biaya penutupan. Jumlah totalnya jauh lebih tinggi: $46,5 miliar. Sebuah konsorsium bank-bank besar, termasuk Morgan Stanley, Barclays dan Bank of America, memberi Musk pembiayaan utang hampir $13 miliar. Dengan kata lain, selain mengeluarkan uangnya sendiri (sebagian besar dengan menjual saham Tesla) dan meyakinkan dana investasi untuk mengambil saham, Musk harus mengambil pinjaman.

Sekitar waktu akuisisi selesai, pada akhir Oktober, bank-bank sudah memperkirakan potensi kerugian sebesar setengah miliar dolar jika mereka kemudian menjual utangnya. Saat ini, menurut laporan Reuters yang didasarkan pada berita Financial Times, bank-bank tersebut ingin mempertahankan utang mereka (yaitu, tidak menjualnya) karena mereka “mengakui bahwa gagal bayar utang mereka selama berbulan-bulan akan bertahan lama. waktu yang lama atau bahkan lebih lama lagi dan mungkin akan mengalami kerugian besar dalam paket pembiayaannya.”

Pertanyaan: Bagaimana mungkin para bankir yang tampaknya bertanggung jawab menyetujui pinjaman bernilai miliaran dolar namun mulai kehilangan nilainya ketika pinjaman tersebut dilunasi?

Bagi orang awam seperti Anda dan saya, jumlah ini tidaklah nyata. Apakah ada perbedaan antara $1 miliar dan $13 miliar, atau $44 miliar, jika dibandingkan dengan pepatah pria atau wanita di jalanan? Namun kami berasumsi bahwa para bankir (dan investor, pemodal ventura, pengusaha) menghargai nilai uang yang sebenarnya. Lalu mengapa para bankir ini mendukung seorang pengusaha yang pada kenyataannya tidak ingin melanjutkan akuisisi dan harus dipaksa melalui litigasi untuk menyelesaikan pembelian tersebut?

Pemikiran ajaib

Jawabannya pasti terletak pada pemikiran magis kolektif: Para bankir dan investor ini percaya pada Musk, meskipun rencananya untuk meningkatkan prospek bisnis Twitter tidak memiliki substansi dan bahkan absurditas.

Mei lalu, New York Times memperoleh salinan slide presentasi – presentasi – yang digunakan Musk untuk menarik dukungan investor untuk pembelian Twitter.

Dia memproyeksikan bahwa dari sekitar 7.500 karyawan, tenaga kerja Twitter akan tumbuh menjadi 9.225 orang pada tahun ini dan menjadi 11.072 orang pada tahun 2025.

Namun salah satu hal pertama yang dilakukan Musk ketika mengambil alih Twitter adalah memecat separuh stafnya. Lebih dari 1.200 karyawan mengundurkan diri setelah ia menetapkan tenggat waktu. Bagaimana Musk bisa memperbaiki rencana besarnya yang lain untuk Twitter? Dia memiliki kurang dari sepertiga tenaga kerja yang menurutnya harus tersedia pada tahun ini.

Dan langkah drastis Musk bukanlah sebuah kejutan. Rekam jejaknya di Tesla, pembuat kendaraan listrik, dan di SpaceX, bisnis roket, seharusnya memperingatkan para bankir dan investor bahwa kekacauan yang diciptakan sendiri adalah pedomannya. Musk “jelas tumbuh subur dalam keadaan eksistensial,” kata seorang mantan insinyur Tesla kepada Times.

Musk telah mengatakan kepada investor bahwa ia akan meningkatkan basis pengguna Twitter dari 217 juta pada tahun 2021 menjadi 931 juta pada tahun 2028; mengubah bisnis pembayaran platform dari perkiraan $15 juta pada tahun 2023 menjadi sekitar $1,3 miliar; dan meningkatkan pendapatan perusahaan dari $5 miliar pada tahun 2021 menjadi $26,4 miliar.

Angka-angka ini benar-benar sulit dipercaya: sulit dipercaya, atau bahkan patut disyukuri. Ini omong kosong bisnis yang dibeli para bankir? Inilah BS yang dijual oleh pemikiran magis. Jangankan investor Qatar atau Saudi, yang mungkin hanya harus bertanggung jawab kepada kedaulatan mereka, tapi bagaimana dengan urusan Morgan Stanley, yang setuju untuk meminjamkan Musk sekitar $3,5 miliar? Apakah mereka masih punya pekerjaan?

Mentalitas pasar

Saya kira jawabannya di sini adalah sisi lain dari catatan Musk; bankir dan investor dapat menunjukkan kesuksesannya di Tesla dan SpaceX.

Namun pasar bebas yang diyakini para kapitalis ini ternyata telah menurunkan nilai Tesla selama setahun. Senin lalu, Bloomberg melaporkan bahwa kekayaan bersih Musk telah menyusut sebesar $8,6 miliar. Dia kehilangan kekayaan lebih banyak dalam satu hari dibandingkan seluruh kekayaan orang terkaya di Filipina, Manny Villar.

Dalam 11 bulan pertama tahun ini, kekayaan bersih Musk turun secara mengejutkan sebesar $100,5 miliar – setara dengan sekitar seperempat GNP Filipina. Skalanya memang sangat mencengangkan, namun kerugiannya adalah sesuatu yang lain. Penyebabnya cukup jelas. Majalah Fortune mencatat bahwa sejak November 2021, ketika kekayaan Musk berada pada puncaknya, “Saham Tesla telah anjlok lebih dari 59% karena meningkatnya kekhawatiran resesi, melambatnya permintaan kendaraan listrik, dan akuisisi Twitter oleh Musk membebani kepercayaan investor.”

Tesla adalah sumber utama kekayaan Musk. Selain masalah internal (penarikan terbaru melibatkan 300.000 mobil dengan cacat pabrik) dan masalah ekonomi (bahan mentah lebih mahal, pasar China yang lebih ketat), Tesla juga harus menghadapi akuisisi baru Musk, Twitter. Beberapa investor “khawatir bahwa strategi Tesla akan gagal” (Fortune); investor lain takut bahwa “miliarder itu membuat dirinya terlalu kurus” (Bloomberg).

Namun masalah sebenarnya adalah para miliarder di era kapitalisme akhir bisa terlalu memaksakan diri—dan para bankir, investor, pemodal ventura terlalu bersedia, terlalu mudah tertipu, dan tidak mempercayai mereka. – Rappler.com

Jurnalis veteran John Nery adalah kolumnis Rappler dan konsultan editorial, dan pembawa acara urusan masyarakat “In the Public Square.” Acara ini mengudara pada hari Rabu pukul 20.00.