blog.fcuzhhorod.com

“Evergrande akan keluar dari momen tergelapnya,” kata ketua pengembang properti tersebut. Namun, investor masih khawatir.

Kekhawatiran gagal bayar (default) yang terus-menerus membayangi upaya pimpinan China Evergrande Group untuk meningkatkan kepercayaan terhadap perusahaan yang diperangi tersebut pada hari Selasa, 21 September, karena Beijing tidak menunjukkan tanda-tanda pihaknya akan melakukan intervensi untuk membendung efek domino terhadap perekonomian global.

Para analis meremehkan ancaman permasalahan Evergrande yang akan menjadi “momen Lehman” bagi negara tersebut, meskipun kekhawatiran mengenai risiko limpahan dari keruntuhan perusahaan yang pernah menjadi pengembang properti terlaris di Tiongkok telah mengguncang pasar.

Dalam upaya untuk menghidupkan kembali kepercayaan yang terpuruk terhadap perusahaan tersebut, ketua Evergrande Hui Ka Yan mengatakan dalam sebuah surat kepada staf bahwa perusahaan yakin akan “keluar dari momen tergelapnya” dan mewujudkan proyek properti seperti yang dijanjikan.

Dalam surat tersebut, yang bertepatan dengan Festival Pertengahan Musim Gugur Tiongkok, ketua pengembang properti yang sarat utang itu juga mengatakan Evergrande akan memenuhi tanggung jawab kepada pembeli properti, investor, mitra, dan lembaga keuangan.

“Saya sangat yakin bahwa dengan upaya dan kerja keras Anda bersama, Evergrande akan keluar dari momen tergelapnya, dan melanjutkan konstruksi skala penuh sesegera mungkin,” kata Hui, tanpa menjelaskan lebih lanjut bagaimana perusahaan dapat mencapai tujuan tersebut.

Namun, investor di Evergrande tetap gelisah.

Sahamnya turun sebanyak 7%, setelah jatuh 10% pada hari sebelumnya, di tengah kekhawatiran bahwa utangnya sebesar $305 miliar dapat menyebabkan kerugian besar pada sistem keuangan Tiongkok jika terjadi keruntuhan. Sahamnya turun 0,4%.

Saham properti lainnya seperti Sunac, no. Pengembang No.4, dan Greentown China yang didukung negara pada hari Selasa pulih dari kerugian besar mereka di sesi sebelumnya. Indeks sektor properti Hong Kong naik hampir 3%.

“Perlu ada negosiasi di balik layar mengenai rekapitalisasi sistemik (Evergrande) oleh proksi pemerintah,” kata Andrew Collier, direktur pelaksana Orient Capital Research di Hong Kong.

“Jika satu bagian utang Evergrande dibiarkan gagal bayar, maka akan menimbulkan pertanyaan mengenai seluruh sisa utangnya dari investor dan pemerintah tidak menginginkan krisis yang lebih besar seperti itu,” ujarnya.

Pemerintah Tiongkok sebagian besar bungkam mengenai krisis di Evergrande dalam beberapa pekan terakhir.

Saham-saham global agak stabil pada hari Selasa dan harga minyak pulih dari aksi jual besar-besaran pada hari sebelumnya karena investor semakin yakin bahwa penularan dari tekanan Evergrande akan terbatas.

Namun, permasalahan yang terjadi, setidaknya di sektor real estat, masih tetap ada. S&P Global Ratings menurunkan peringkat Sinic Holdings menjadi CCC+ pada hari Selasa, dengan alasan kegagalan pengembang Tiongkok untuk “mengkomunikasikan rencana pembayaran yang jelas.”

Saham pengembang kecil Tiongkok Sinic yang terdaftar di Hong Kong turun 87% pada hari Senin, 20 September, menghapus nilai pasarnya sebesar $1,5 miliar sebelum perdagangan dihentikan.

Ujian besar bagi Evergrande datang minggu ini, dengan perusahaan tersebut harus membayar bunga sebesar $83,5 juta terkait obligasi Maret 2022 pada hari Kamis, 23 September. Ia memiliki pembayaran lain sebesar $47,5 juta yang jatuh tempo pada 29 September pada surat utang Maret 2024.

Kedua obligasi tersebut akan gagal bayar jika Evergrande gagal melunasi bunganya dalam waktu 30 hari dari tanggal pembayaran yang dijadwalkan.

“Saya pikir ekuitas (Evergrande) akan terhapus, utangnya sepertinya bermasalah dan pemerintah Tiongkok akan membubarkan perusahaan ini,” kata Andrew Left, pendiri Citron Research dan salah satu short seller paling terkenal di dunia. .

“Tetapi menurut saya hal ini tidak akan menjadi pukulan telak bagi perekonomian dunia,” kata Left, yang menerbitkan laporan pada bulan Juni 2012 yang mengatakan bahwa Evergrande bangkrut dan menipu investor.

Risiko limpahan

Pemerintah Tiongkok akan membantu Evergrande mendapatkan setidaknya sejumlah modal, tetapi mungkin harus menjual sebagian sahamnya kepada pihak ketiga, seperti perusahaan milik negara, kata bank Belanda ING dalam sebuah catatan penelitian.

“Spin-off dari bisnis non-inti, misalnya bisnis yang bukan merupakan bisnis properti residensial, kemungkinan besar akan dilakukan terlebih dahulu,” tulis Iris Pang, kepala ekonom ING, Greater China.

“Setelah itu bisa terjadi penjualan kepentingan yang menjadi inti bisnis Evergrande,” kata Pang.

Analis Citi mengatakan dalam sebuah catatan penelitian bahwa regulator dapat “mengulur waktu untuk mencerna masalah kredit bermasalah Evergrande dengan mengarahkan bank untuk tidak menarik kredit dan memperpanjang batas waktu pembayaran bunga.

Meski begitu, Citi mengatakan bahwa meskipun krisis gagal bayar yang dialami Evergrande merupakan potensi risiko sistemik terhadap sistem keuangan Tiongkok, hal ini tidak termasuk dalam “momen Lehman Tiongkok.”

Dalam skenario gagal bayar apa pun, Evergrande, yang tertatih-tatih antara keruntuhan yang berantakan, keruntuhan yang terkendali, atau prospek dana talangan (bailout) dari Beijing yang kecil kemungkinannya, harus merestrukturisasi obligasinya, namun para analis memperkirakan rasio pemulihan yang rendah bagi investor.

S&P Global Ratings mengatakan dalam sebuah laporan pada hari Senin bahwa mereka memperkirakan Beijing tidak akan memberikan dukungan langsung apa pun kepada Evergrande.

“Kami yakin Beijing hanya akan terpaksa turun tangan jika ada dampak buruk yang menyebabkan beberapa pengembang besar gagal dan menimbulkan risiko sistemik terhadap perekonomian,” kata lembaga pemeringkat tersebut.

“Kegagalan Evergrande saja tidak mungkin menyebabkan skenario seperti itu,” kata S&P. – Rappler.com