blog.fcuzhhorod.com

LONDON, Inggris – Negara-negara yang terlilit utang seperti Zambia dan Sri Lanka yang meminta bantuan keuangan kepada Dana Moneter Internasional (IMF) menghadapi penundaan yang belum pernah terjadi sebelumnya dalam mendapatkan dana talangan (bailout) karena perekonomian Tiongkok dan negara-negara Barat berselisih mengenai cara menyediakan pasokan keringanan utang.

Pembiayaan IMF sering kali merupakan satu-satunya saluran bantuan keuangan yang tersedia bagi negara-negara yang mengalami krisis utang, dan merupakan kunci untuk membuka sumber pembiayaan lain, dimana penundaan memberikan tekanan pada keuangan publik, perusahaan, dan masyarakat.

Bagi Zambia, dibutuhkan waktu 271 hari antara tercapainya kesepakatan di tingkat staf senilai $1,3 miliar dengan IMF – sebuah perjanjian pendanaan awal yang biasanya disepakati saat kunjungan ke negara tersebut – dan penandatanganan oleh dewan eksekutif IMF, yang merupakan prasyarat untuk pembayaran sebenarnya.

Sebagai negara Afrika pertama yang gagal bayar di era pandemi COVID-19 pada tahun 2020, negosiasi keringanan utang yang sedang berlangsung di Zambia yang melibatkan Tiongkok telah diawasi dengan ketat oleh negara-negara lain sebagai ujian bagi negara pemberi pinjaman utama di negara berkembang tersebut.

Meskipun kesepakatan staf dapat dicapai tanpa jaminan pendanaan, dewan IMF memerlukan kesepakatan tersebut untuk menyetujui program tersebut. Hal ini merupakan jaminan bahwa pemberi pinjaman negara – dan sampai batas tertentu kreditor komersial – akan menegosiasikan restrukturisasi sejalan dengan analisis keberlanjutan utang IMF, dengan memberikan keringanan dan pembiayaan bila diperlukan.

Sri Lanka telah menunggu 182 hari untuk menyelesaikan dana talangan menyusul kesepakatan tingkat staf sebesar $2,9 miliar pada bulan September, sementara Ghana, yang gagal memenuhi kesepakatan tentatif IMF dengan utang luar negerinya pada bulan Desember, belum mendapatkan persetujuan dewan hingga 80 hari kemudian.

Bandingkan dengan rata-rata 55 hari yang dibutuhkan negara-negara berpendapatan rendah dan menengah selama satu dekade terakhir untuk beralih dari perjanjian awal hingga penandatanganan, menurut data publik mengenai lebih dari 80 kasus yang dikumpulkan oleh Reuters.

Penundaan ini disebabkan oleh berbagai alasan, namun para ahli utang terutama menunjuk pada keengganan Tiongkok untuk menawarkan keringanan utang dengan persyaratan yang sebanding dengan kreditor eksternal lainnya.

“Hal-hal tersebut adalah salah satu alasan mengapa negosiasi ini sangat lambat,” kata Kevin Gallagher, direktur Pusat Kebijakan Pembangunan Global Universitas Boston. “Ini bukan lagi hanya klub Paris dan beberapa bank di New York.”

Kementerian luar negeri Tiongkok tidak segera menanggapi permintaan komentar.

Perdana Menteri Tiongkok Li Keqiang mengatakan pada hari Rabu 1 Maret bahwa negaranya bersedia berpartisipasi “secara konstruktif” dalam menyelesaikan masalah utang negara-negara terkait di bawah kerangka multilateral. Namun Beijing selalu menekankan bahwa semua kreditor harus mengikuti prinsip “tindakan bersama, beban yang adil” dalam penyelesaian utang.

Seorang juru bicara IMF mengatakan hanya sejumlah kecil negara yang mengalami penundaan yang signifikan, dan mengakui bahwa hal ini terutama terjadi ketika terdapat kebutuhan untuk merestrukturisasi utang kepada pemberi pinjaman bilateral resmi.

Namun, jangka waktu mulai dari kesepakatan tingkat staf hingga persetujuan pinjaman “tetap konsisten di sebagian besar negara,” tambah juru bicara tersebut.

Selain anggota Paris Club yang terdiri dari negara-negara kreditor seperti Amerika Serikat, Prancis, dan Jepang, negara-negara penerima uang kini harus mengerjakan ulang pinjaman dengan pemberi pinjaman seperti India, Arab Saudi, Afrika Selatan, dan Kuwait – tetapi terutama dengan Tiongkok.

Beijing adalah kreditor bilateral terbesar bagi negara-negara berkembang, memberikan pinjaman baru senilai $138 miliar antara tahun 2010 dan 2021, menurut data Bank Dunia.

Bagi negara-negara seperti Sri Lanka yang menghadapi kekurangan pangan, bahan bakar dan obat-obatan, serta upaya reformasi yang sulit untuk meringankan krisis utang setelah bertahun-tahun mengalami kesalahan pengelolaan ekonomi, penundaan ini bisa sangat merugikan. Perang di Ukraina menambah tekanan seiring melonjaknya harga komoditas global.

“Sri Lanka melewati bulan Maret tanpa program IMF akan menjadi tantangan bagi kami,” kata Menteri Negara Keuangan negara tersebut, Sehan Semasinghe.

“Kita memerlukan program ini untuk membenarkan reformasi yang harus dilakukan demi proses stabilisasi ekonomi.”

Dunia utang yang lebih kompleks

Setelah pandemi COVID-19 meningkatkan tekanan terhadap negara-negara yang mempunyai utang besar, pada tahun 2020 negara-negara Kelompok 20 meluncurkan Kerangka Kerja Bersama (Common Framework), sebuah platform yang dirancang untuk membantu negara-negara berpendapatan rendah merestrukturisasi utang negaranya. Untuk pertama kalinya, Tiongkok bergabung dengan upaya multilateral yang bertujuan untuk merombak utang negara.

Chad, Ethiopia dan Zambia bergabung pada awal tahun 2021. Pada bulan November, Chad mencapai kesepakatan dengan para kreditornya, termasuk pedagang komoditas Swiss Glencore, sebuah hasil tanpa pengurangan utang yang menurut beberapa analis melemahkan upaya kerangka kerja bersama. Kemajuan Ethiopia diperlambat oleh perang saudara, dan Ghana bergabung dengan platform tersebut awal tahun ini.

Dalam surat baru-baru ini yang dikirim ke Sri Lanka, sebuah negara yang berada di luar kerangka kerja bersama karena statusnya sebagai negara berpendapatan menengah, Bank Ekspor-Impor Tiongkok menawarkan moratorium utang selama dua tahun, sehingga meningkatkan kekhawatiran mengenai seberapa besar pukulan yang bersedia diambil oleh Beijing.

“Pertanyaannya tetap apakah Tiongkok bersedia menerima perpanjangan jatuh tempo yang nyata yang mencakup tingkat suku bunga konsesi untuk jangka waktu yang lama,” kata Brad Setser, peneliti senior ekonomi internasional di Council on Foreign Relations, di Washington.

Gregory Smith, fund manager pasar negara berkembang di M&G Investments di London, mengatakan Tiongkok memiliki warisan dalam memberikan keringanan utang “tetapi biasanya melibatkan perpanjangan jatuh tempo atau pembekuan sementara pembayaran bunga,” sementara pengurangan nilai pokok utang jarang terjadi.

Berbeda dengan Paris Club, pemberi pinjaman Tiongkok menangani restrukturisasi atau pembatalan berdasarkan pinjaman demi pinjaman, bukan seluruh portofolionya, menurut a kertas Kerja dari China Africa Research Initiative, yang telah menemukan 1.000 komitmen pinjaman Tiongkok di 49 negara Afrika sejak tahun 2000.

Yang menambah kerumitan dalam perundingan utang ini adalah kerangka kerja bersama yang ada tidak menetapkan aturan pasti mengenai bagaimana restrukturisasi utang harus dilakukan dengan kreditor bilateral.

IMF mengakui bahwa “kejelasan yang lebih besar mengenai langkah-langkah dan jadwal yang berbeda” sangatlah penting, serta mekanisme yang jelas untuk menegakkan perbandingan pengobatan.

Bagi Setser, waktu semakin berlalu bagi Zambia.

“Jika tidak ada kesepakatan pada kuartal ini setidaknya mengenai garis besar dasar ketentuan keuangan restrukturisasi di Zambia, maka inilah saatnya untuk menyatakan kerangka umum tersebut gagal,” katanya. – Rappler.com