blog.fcuzhhorod.com

Angka-angka inflasi terbaru ini lebih dari yang terlihat.

Minggu lalu kita disambut oleh berita yang tidak menyenangkan bahwa inflasi – yang mengukur seberapa cepat harga naik – mencapai 5,2% pada bulan Juni. Bukan hanya yang tertinggi dalam 5 tahun terakhir, tapi juga di luar ekspektasi kebanyakan orang.

Namun dalam artikel ini saya menjelaskan bahwa inflasi sebenarnya berada pada titik tertinggi dalam 9 tahun terakhir dan pemerintah, meskipun ada jaminan dari para pengelola ekonomi, kurang mampu mengambil tindakan dibandingkan yang disadari kebanyakan orang.

Skor sebenarnya

Pertama, dari sudut pandang tertentu, inflasi sebenarnya berada pada titik tertinggi dalam 9 tahun, bukan 5 tahun. Tapi bagaimana caranya?

Selama bertahun-tahun, Otoritas Statistik Filipina (PSA) telah menggunakan tahun 2006 sebagai “tahun dasar” (atau tahun referensi) untuk menghitung inflasi. Artinya seluruh harga dalam perekonomian pada tahun 2006 dipatok pada angka 100. Perubahan harga tahunan diukur menggunakan ukuran ini.

Tren oranye pada Gambar 1 menunjukkan bahwa, pada bulan Juni, inflasi dengan tahun dasar 2006 yang lama mencapai 5,7% – yang tertinggi dalam lebih dari 9 tahun.

Angka 5,2% yang kita dengar di media sebenarnya adalah angka inflasi yang menggunakan tahun dasar baru PSA 2012, yang baru mulai mereka gunakan pada bulan Maret.

Gambar 1.

Untungnya bagi para manajer ekonomi, apa yang disebut “rebasing” ini menyebabkan seluruh angka inflasi resmi turun (garis biru versus garis oranye).

Beberapa orang menafsirkan ini sebagai penipuan: tiba-tiba kisaran inflasi bergeser ke bawah. Tapi rebasing ini sebenarnya praktik standar setiap 6 tahun untuk memperhitungkan perubahan kebiasaan konsumsi masyarakat.

Namun, keuntungan dari tahun dasar 2006 yang lama adalah memungkinkan kita membandingkan inflasi saat ini dengan inflasi di masa lalu dengan lebih akurat.

Sayangnya, bulan Juni adalah bulan terakhir PSA melaporkan data inflasi dengan menggunakan tahun 2006 sebagai tahun dasar. Mulai bulan Juli mereka hanya akan menggunakan tahun dasar 2012.

Di atas target dan ekspektasi

Dalam arti tertentu, tahun dasar mana yang kita gunakan tidak menjadi masalah: inflasi saat ini tidak diragukan lagi berada di atas dan melampaui target dan ekspektasi lembaga pemerintah.

Pertama, inflasi melebihi target Bank Sentral Filipina (BSP), yang kebijakan makroekonomi utamanya adalah mengelola inflasi.

Untuk tahun 2018, target BSP adalah 3% plus atau minus 1 poin persentase (yaitu antara 2% hingga 4%). Jadi dengan tingkat inflasi 5,2% atau 5,7%, kita sudah melampaui target BSP sebesar 73% atau 90%.

Kedua, inflasi pada bulan Juni juga melebihi ekspektasi para pengelola ekonomi, yang bulan lalu telah mengumumkan bahwa inflasi “melambat”. DOF memperkirakan angka bulan Juni hanya akan mencapai 4,9%; BSP mengira angkanya tidak akan melebihi 5,1%.

Meskipun prediksi mereka salah, para pejabat pemerintah secara bergantian meremehkan lonjakan inflasi yang mengejutkan tersebut.

Salah satu upaya yang paling lemah dilakukan oleh juru bicara kepresidenan Harry Roque, yang mengatakan inflasi masih “dalam jumlah bersejarah” dan “bukan sesuatu yang perlu dikhawatirkan.”

Ia menambahkan, “Ada uang yang beredar… Ada uang dari biaya sekolah gratis, ada uang dari pajak yang tidak dibayar oleh mereka yang berpenghasilan P250,000. Ada uang dari hasil kegiatan ekonomi yang dihasilkan oleh Bou Membangun Membangun didorong.”

Pertama, saya tidak yakin apa yang dimaksud Roque ketika dia mengatakan inflasi “dalam jumlah yang bersejarah”. Pada masa Presiden Ferdinand Marcos, di tengah resesi terdalam pasca perang, inflasi mencapai angka 50%. Apakah di bawah 50% oke?

Kedua, meskipun inflasi diperkirakan terjadi pada perekonomian yang tumbuh pesat seperti kita, inflasi masih melebihi target yang ditetapkan oleh BSP. Apakah Roque mengetahui lebih banyak tentang penargetan inflasi dibandingkan BSP?

Ketiga, faktor terbesar yang menyebabkan inflasi adalah makanan dan minuman non-alkohol, diikuti oleh utilitas dan transportasi. Barang-barang pendidikan – yang tingkat inflasinya hanya 4% – hanya memberikan kontribusi yang kecil, bertentangan dengan klaim Roque.

Akankah suku bunga berhasil?

Untuk memerangi inflasi, BSP telah menaikkan suku bunga utamanya dua kali – pada bulan Mei dan Juni. Beberapa orang percaya BSP akan mengembalikannya Agustus.

Namun kenaikan suku bunga seperti itu mungkin kurang efektif dibandingkan banyak kenaikan lainnya – seperti Senator Tito Sotto – memperkirakan.

Pertama, meskipun kita menaikkan suku bunga sekarang, kebijakan moneter biasanya berjalan lambat: dampaknya mungkin baru terlihat beberapa bulan kemudian.

Kedua, jika inflasi saat ini lebih disebabkan oleh memasok (seperti harga minyak yang mahal dan peso yang lemah) dibandingkan faktor permintaan (seperti belanja yang lemah), maka tingkat suku bunga yang lebih tinggi – yang dimaksudkan untuk mendorong masyarakat agar menabung lebih banyak dan mengonsumsi lebih sedikit – mungkin hanya memiliki dampak yang terbatas terhadap harga.

Seperti yang saya jelaskan sebelumnya, faktor internasionallah yang menjadi penyebab utama terjadinya hal ini. Jika produksi minyak dunia meningkat dalam beberapa bulan mendatang, kita dapat memperkirakan harga minyak bumi akan turun dan inflasi pun akan mengikuti.

Ketiga, ada yang mengatakan BSP sudah berada “di belakang kurva” dan terlambat menaikkan suku bunga.

Bank Sentral AS, yang telah menaikkan suku bunga utamanya sejak tahun 2016, memiliki posisi yang lebih baik dalam menarik investasi dibandingkan Filipina, yang baru saja menaikkan suku bunganya.

Akibatnya, beberapa sektor menyatakan bahwa jika BSP bertindak lebih awal, hal ini akan mampu mencegah inflasi dengan lebih efektif.

Keempat, keputusan BSP baru-baru ini untuk menaikkan suku bunga dan menurunkan persyaratan cadangan bank membingungkan dan kontradiktif. Meskipun pendekatan pertama cenderung mengurangi jumlah uang beredar, pendekatan kedua cenderung melemahkannya.

Tanpa diketahui banyak orang (termasuk sebagian besar media), kedua kebijakan BSP ini dikirimkan Sinyal campuran yang mengejutkan sektor swasta.

Curang lainnya

Sementara itu, lembaga pemerintah lainnya sedang memikirkan solusi lain. Hal ini termasuk “tarif” beras, mengumpulkan bantuan tunai bagi masyarakat miskin, dan bahkan penghapusan TRAIN (atau setidaknya pajak baru atas minyak bumi).

Memang benar, tarif beras—atau konversi kuota impor beras menjadi tarif yang setara—dapat meredam inflasi, terutama inflasi beras yang cenderung paling merugikan masyarakat miskin.

Gambar 2 menunjukkan bahwa, di tengah menipisnya pasokan beras NFA, masyarakat miskin terpaksa membeli varietas beras komersial yang harganya baru-baru ini meningkat dan juga mencapai harga tertinggi dalam beberapa tahun terakhir.

Gambar 2.

Sementara itu, meningkatkan subsidi bagi masyarakat miskin atau bahkan mengerem TRAIN akan memerlukan undang-undang tambahan yang mungkin terlambat: pada saat undang-undang ini disahkan, inflasi mungkin sudah mereda.

Salah satu saran paling tidak masuk akal yang pernah saya dengar adalah melakukan hal ini menghilangkan produk tembakau dalam perhitungan data inflasi, mungkin disebabkan oleh inflasi minuman beralkohol dan produk tembakau yang signifikan sebesar 20,8% pada bulan Juni.

Meskipun DOF mengatakan praktik ini juga dilakukan di negara lain, usulan tersebut harus melalui kajian mendalam. Jika tidak, pemerintah hanya akan terlihat ingin menyembunyikan inflasi yang lebih tinggi dengan mengaburkan angka-angkanya.

Siapa yang harus disalahkan?

BSP memperkirakan inflasi akan mencapai 4,6% tahun ini, di atas target tertingginya sebesar 4%. Artinya, inflasi diperkirakan akan terus meningkat hingga kuartal ketiga tahun 2018 sebelum mereda.

Di tengah kenaikan harga, para pengelola ekonomi memainkan permainan saling menyalahkan. Misalnya, Menteri Sosial Ekonomi Ernesto Pernia baru-baru ini mengatakan bahwa, “Mungkin ada sedikit kesalahan dalam penentuan waktu kenaikan suku bunga kebijakan” oleh BSP.

Seperti yang baru-baru ini dikatakan oleh Profesor Emmanuel de Dios dari UP School of Economics, pada akhirnya para manajer ekonomilah yang mengendalikan perekonomian, dan menyaksikan mereka menyerahkan uang tidak ubahnya seperti menonton karakter Agatha Christie yang harus ditonton. Pembunuhan di Orient Express.

Semua tampak tidak bersalah, namun kenyataannya semua patut disalahkan. – Rappler.com

Penulis adalah kandidat PhD di UP School of Economics. Pandangannya tidak bergantung pada pandangan afiliasinya. Ikuti JC di Twitter: @jcpunongbayan.