blog.fcuzhhorod.com

Pakistan hanya mempunyai cadangan sebesar $3,7 miliar, atau hampir tidak cukup untuk memenuhi kebutuhan impor barang penting selama tiga minggu. Negara ini sangat membutuhkan Dana Moneter Internasional (IMF) untuk mengeluarkan porsi yang sudah jatuh tempo sebesar $1,1 miliar.

Gejolak ekonomi besar-besaran yang terjadi di Pakistan, mulai dari devaluasi mata uang terbesar yang pernah terjadi hingga pemotongan belanja darurat, memberikan tanda paling jelas bahwa negara yang mempunyai senjata nuklir ini menghadapi risiko gagal bayar kecuali menerima dukungan besar-besaran.

Di ambang bencana banjir besar tahun lalu, negara di Asia Selatan ini hanya memiliki cadangan sebesar $3,7 miliar, yang hampir tidak cukup untuk memenuhi kebutuhan impor selama tiga minggu, sementara pemilu yang penuh persaingan akan diadakan pada bulan November.

Negara ini sangat membutuhkan Dana Moneter Internasional (IMF) untuk mencairkan dana bantuan sebesar $1,1 miliar yang telah jatuh tempo, menyisakan $1,4 miliar dalam program dana talangan yang terhenti dan akan berakhir pada bulan Juni.

Meskipun misi darurat dari IMF telah tiba di Pakistan, tidak ada jaminan di tengah meningkatnya kekhawatiran setelah penangguhan pencairan paket bantuan saat ini pada bulan November, yang mencapai $7 miliar setelah banjir.

Devaluasi rupee Pakistan sebesar 15% dan kenaikan harga bahan bakar pada minggu lalu dapat membantu menghilangkan beberapa masalah utama, terutama karena kebijakan perpajakan tampaknya akan segera dilakukan.

Namun, tekanan terus meningkat karena program dana talangan tidak dapat diperpanjang setelah bulan Juni dan pemilihan umum sudah dekat.

“Jika mereka tidak mendapatkan dana (IMF), risiko gagal bayar (default) akan meningkat secara substansial,” kata Kathryn Exum, salah satu kepala penelitian negara di dana darurat spesialis utang Gramercy, yang mengharapkan lebih banyak “re-profiling” utang daripada penghapusan massal.. -mati.

Mantan menteri keuangan Pakistan, Miftah Ismail, yang berhasil menegosiasikan perpanjangan program tahun lalu sebelum dipecat karena kekacauan politik, juga berpendapat bahwa IMF adalah satu-satunya pilihan yang logis.

“Jika IMF tidak ikut serta, kita akan mengalami default,” kata Ismail, seraya menambahkan bahwa paket dukungan lain, yang merupakan paket ke-24 di negara tersebut, akan diperlukan. “Saya tidak dapat membayangkan Pakistan tidak mengikuti program IMF secara berturut-turut.”

Penantang utama Perdana Menteri Shehbaz Sharif dalam pemilu adalah mantan bintang kriket Imran Khan, yang dicopot dari jabatannya pada April lalu namun tetap mempertahankan popularitasnya. Masing-masing pihak saling menyalahkan atas krisis ini, meskipun keuangan telah lama mengalami kesulitan.

Dengan rasio utang terhadap produk domestik bruto Pakistan berada di zona bahaya sebesar 70%, dan antara 40% hingga 50% pendapatan pemerintah dialokasikan untuk pembayaran bunga tahun ini, hanya Sri Lanka, Ghana, dan Nigeria yang terkena dampak gagal bayar, yang lebih buruk lagi.

“Yang ada hanyalah masalah utang jangka panjang,” kata Jeff Grills, kepala utang pasar negara berkembang di Aegon Asset Management, yang memegang obligasi Pakistan hingga banjir melanda.

“Ini lebih merupakan pertanyaan kapan mereka harus melakukan restrukturisasi, bukan apakah mereka harus melakukan restrukturisasi.”

Sebagian besar obligasi Pakistan masih diperdagangkan dengan harga kurang dari setengah nilai nominalnya.

Masa-masa sulit

Restrukturisasi obligasi Pakistan seperti ini akan menjadi kegagalan internasional pertama sejak tahun 1999, menurut Bank of Canada-Bank of England. Basis Data Default Negara.

Dengan hanya $8,6 miliar dalam obligasi tersebut, dibandingkan dengan $30 miliar yang dimiliki Pakistan kepada Tiongkok, Ismail mengatakan bahwa Islamabad lebih baik “hanya pergi ke negara-negara yang berhutang banyak kepada kita, atau ke lembaga-lembaga yang banyak berhutang kepada kita, dan cobalah dan dapatkan lebih banyak pinjaman jangka panjang.”

Sharif optimis IMF akan melanjutkan pencairan dana. “Perjanjian dengan IMF, Insya Allah akan tercapai,” katanya dalam sebuah acara pekan lalu di ibu kota Islamabad. “Kita akan segera keluar dari masa-masa sulit.”

Janji pendanaan multilateral dan bilateral untuk upaya rekonstruksi pasca banjir di Pakistan juga bergantung pada lampu hijau dari IMF.

Namun para analis dalam negeri pun yakin bahwa pemerintah akan menghadapi kesulitan karena IMF kemungkinan akan menuntut pengetatan belanja negara secara signifikan, yang pastinya tidak akan disukai oleh para pemilih yang sudah bergulat dengan inflasi yang tinggi selama beberapa dekade dan berkurangnya prospek pekerjaan.

Para pejabat IMF sangat ingin mendukung negara-negara miskin dan Pakistan berjanji untuk menjadi mitra penting bagi negara-negara Barat, namun hal ini menjadi lebih sulit ketika sebuah program hampir berakhir dan pemerintahan baru dapat datang dan mencoba untuk ‘menghancurkan perjanjian’. .

Jika pencairan dana tidak sampai pada bulan Juni, mungkin terdapat jeda waktu enam bulan sebelum pemerintahan baru mulai menjabat, sehingga Pakistan akan kekurangan dana, sehingga secara efektif mendorong populasinya yang berjumlah 220 juta orang ke jurang kehancuran.

Kurangnya cadangan akan membuat sulit untuk tetap bertahan.

Hanya $500 juta pembayaran bunga atau “kupon” yang jatuh tempo pada obligasi internasional Pakistan tahun ini, namun kepala bank sentral mengatakan $3 miliar diperlukan untuk menutupi keseluruhan pembayaran utang luar negeri.

Pemilihan waktu politik juga penting. Setelah masa jabatan pemerintah berakhir pada bulan Agustus, pemerintahan sementara akan bertugas hingga 90 hari untuk memastikan pemilu yang bebas dan adil.

Namun, pemerintahan sementara tidak mempunyai kewenangan untuk menandatangani perjanjian IMF, sehingga menimbulkan pertanyaan apakah pemerintah dan oposisi dapat bekerja sama dalam mencapai janji bersama untuk memenuhi tuntutan IMF guna menghindari gagal bayar.

“Jika terjadi sesuatu dengan pembayaran dan kemudian pemilu menghalanginya, mereka bisa mendapat masalah,” tambah Gramercy’s Exum. – Rappler.com