blog.fcuzhhorod.com

Bank Sentral AS (Federal Reserve) harus membimbing masyarakat melewati labirin pertimbangan ekonomi dan geopolitik yang saling bersaing

WASHINGTON, AS – Di masa yang tampaknya lebih sederhana di bulan Desember, ketika yang ada hanyalah pandemi yang perlu dikhawatirkan, para pejabat Federal Reserve berpandangan bahwa mereka dapat mengendalikan inflasi dengan kenaikan suku bunga yang moderat sementara perekonomian dan pasar tenaga kerja berkembang.

Perang di Eropa kini berdampak pada krisis kesehatan, dan ketika para pengambil kebijakan bank sentral AS bertemu minggu ini, mereka harus memutuskan seberapa besar kerugian yang telah terjadi terhadap prospek cerah tersebut, dan apakah harapan mereka terhadap perekonomian yang “soft” landing” akan terjadi. berkurang atau hancur total.

The Fed hampir pasti akan menaikkan suku bunga acuan overnight sebesar seperempat poin persentase pada akhir pertemuan kebijakan dua harinya pada hari Rabu, 16 Maret. Yang lebih penting adalah proyeksi yang menunjukkan dengan tepat sejauh mana para pengambil kebijakan berpikir bahwa suku bunga harus dinaikkan pada tahun ini dan pada tahun 2023 dan 2024 untuk mengendalikan inflasi yang telah melonjak melampaui ekspektasi mereka.

Jika prospek mereka terhadap suku bunga dana federal melanggar tingkat yang dianggap netral yaitu sekitar 2,50%, hal ini berarti bahwa suasana hati di dalam Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) yang membuat kebijakan telah berubah, dan para anggotanya melihat perlunya untuk akhirnya mengambil keputusan. tempur. perekonomian – dan mempunyai risiko resesi yang lebih besar – untuk menyelaraskan kenaikan harga. Pada bulan Desember, sebagian besar pengambil kebijakan The Fed memproyeksikan bahwa suku bunga hanya perlu naik menjadi 2,10% pada akhir tahun 2024.

“Tidak diragukan lagi bahwa FOMC akan mulai menaikkan suku bunga…. Apa yang ingin diketahui semua orang adalah apa yang akan dilakukan The Fed selanjutnya?” tulis Roberto Perli dan analis lain di Piper Sandler. Jika proyeksi baru menunjukkan tingkat target dana federal berada di atas 2,50% di tahun-tahun mendatang, hal ini akan “menandakan bahwa mayoritas FOMC sangat khawatir terhadap inflasi sehingga mereka tidak keberatan.” mempertaruhkan resesi untuk menurunkannya dengan cepat. Tentu saja, ini akan menjadi perkembangan yang sangat hawkish.”

Membalikkan kebijakan

The Fed dijadwalkan merilis pernyataan kebijakan baru dan memperbarui proyeksi ekonomi triwulanan pada pukul 14:00 EDT (1800 GMT) pada hari Rabu. Ketua Fed Jerome Powell akan mengadakan konferensi pers setengah jam kemudian.

Pada Jumat sore, 11 Maret, investor memperkirakan kenaikan suku bunga The Fed akan mencapai tepat di bawah tingkat netral, sehingga kenaikan suku bunga lebih tinggi dapat menyebabkan semacam kejutan — bahkan mungkin mengarah pada “pembalikan” imbal hasil obligasi dengan tingkat suku bunga jangka pendek melebihi . bertanggal lebih lama.

Hal ini kemungkinan akan menjadi momen paling penting bagi bank sentral sejak musim semi 2020, ketika para pejabat menjanjikan dukungan terbuka terhadap perekonomian yang dilanda pandemi dengan memotong suku bunga dana federal hingga mendekati nol dan meluncurkan pembelian obligasi secara besar-besaran. Meningkatnya pengangguran merupakan kekhawatiran utama pada saat itu, dan The Fed berjanji untuk melakukan apa pun yang diperlukan untuk menjaga rumah tangga dan dunia usaha tetap stabil secara finansial melalui krisis ini.

Pengangguran kini turun menjadi 3,8%, terendah menurut standar historis, dan rumah tangga mendapat banyak uang tunai dari program bantuan pemerintah terkait pandemi ini.

Inflasi yang mencapai tiga kali lipat dari target The Fed sebesar 2% dan menjadi isu politik yang hangat, telah menjadi ancaman terbesar, tidak hanya menantang keterampilan kebijakan The Fed namun juga meningkatkan momok kemacetan seperti yang terjadi pada tahun 1970-an yang harus diberlakukan oleh bank sentral. . resesi yang menghukum untuk mengendalikan harga.

The Fed tidak hanya akan membatalkan langkah-langkah darurat pandeminya pada minggu ini, namun juga harus membimbing masyarakat melalui labirin persaingan pertimbangan ekonomi dan geopolitik yang harus mereka lakukan, dengan alasan bahwa ekspansi ekonomi saat ini akan terhenti.

Siklus kenaikan suku bunga The Fed sering kali disertai dengan pedoman tersendiri, dengan kata-kata seperti “terukur” atau “bertahap” yang dimasukkan ke dalam pernyataan kebijakan untuk menyampaikan laju kenaikan suku bunga yang diinginkan. Powell baru-baru ini menggunakan istilah yang kurang konkrit seperti “agile” untuk kebijakan yang diharapkan mencakup kenaikan suku bunga yang stabil pada tahun ini, namun mungkin perlu dipercepat atau diperlambat sebagai respons terhadap peristiwa dan kondisi yang berubah dengan cepat.

“Baik data maupun nasib tidak berpihak pada The Fed” dalam beberapa pekan terakhir, tulis Tim Duy, kepala ekonom AS di SGH Macro Advisors.

‘Pengubah Permainan’

Daftar permasalahan yang menjadi pertimbangan para pembuat kebijakan minggu ini memang bertambah panjang.

Sejak pertemuan kebijakan terakhir pada akhir bulan Januari, inflasi tidak menunjukkan tanda-tanda perlambatan yang jelas, sehingga membuat sikap The Fed saat ini semakin tidak sejalan dengan pertumbuhan ekonomi. Ekspektasi inflasi jangka panjang, yang menjadi kekhawatiran bank sentral sebagai tanda hilangnya kepercayaan masyarakat terhadap kemampuannya mengendalikan harga, juga mulai meningkat.

Perang di Ukraina tidak memiliki solusi yang jelas dan dapat memicu inflasi yang lebih besar melalui peningkatan biaya energi, gangguan lebih lanjut terhadap rantai pasokan, atau bahkan penataan ulang perdagangan dan tata kelola global yang dapat menyebabkan harga terus-menerus lebih tinggi.

Di sisi lain, terdapat tanda-tanda meredanya pandemi yang dapat menambah momentum pemulihan yang kuat. Data yang dirilis awal bulan ini menunjukkan peningkatan tajam dalam pertumbuhan lapangan kerja di bulan Februari yang melampaui ekspektasi dan revisi naik untuk bulan Januari dan Desember. Jeda kenaikan upah pada bulan lalu meredakan kekhawatiran bahwa gaji dan harga pekerja akan saling mendorong lebih tinggi.

Data The Fed baru-baru ini menunjukkan bahwa simpanan rumah tangga tetap tinggi hingga tahun 2021, sehingga memberikan penyangga tabungan untuk membantu masyarakat Amerika menyerap biaya bahan bakar dan makanan yang lebih mahal tanpa memotong pengeluaran lainnya.

Powell, yang memberikan kesaksian di depan Kongres awal bulan ini, menegaskan bahwa fokusnya adalah pada inflasi dan bahwa ia siap menaikkan suku bunga lebih tinggi dan menaikkan setengah poin persentase jika kenaikan harga tidak melambat.

Namun dia juga mengakui bahwa dunia kini menjadi lebih rumit, dan mungkin memerlukan waktu untuk memahaminya.

Perang di Ukraina “adalah sebuah perubahan besar dan akan terjadi dalam waktu yang sangat lama,” kata Powell kepada Komite Jasa Keuangan DPR pada tanggal 2 Maret. “Masih ada peristiwa yang akan terjadi… dan kita tidak tahu apa dampak sebenarnya yang akan terjadi terhadap perekonomian AS. Kita tidak tahu apakah dampaknya akan bertahan lama atau tidak.” – Rappler.com