blog.fcuzhhorod.com

Ketua Federal Reserve Jerome Powell berkepentingan untuk mencoba mencegah pasar keuangan bertaruh terlalu keras pada penurunan suku bunga yang akan meringankan kondisi keuangan.

Ketua Federal Reserve Jerome Powell menyampaikan pesan yang jelas pada hari Rabu, 1 Februari: meskipun inflasi sudah mulai melambat, bank sentral masih belum mengubah arah atau menyatakan kemenangan.

“Akan memerlukan waktu” agar disinflasi menyebar ke seluruh perekonomian, kata Powell pada konferensi pers setelah kenaikan suku bunga terbaru The Fed sebesar seperempat poin. Dia memperkirakan akan terjadi beberapa kenaikan suku bunga lagi, dan “mengingat prospek kami, saya tidak melihat kami akan menurunkan suku bunga tahun ini.”

Para investor mengabaikannya, hanya bertaruh satu kali lagi kenaikan suku bunga dan semakin bertaruh bahwa suku bunga akan lebih rendah dibandingkan sekarang pada akhir tahun.

Masih belum jelas pandangan mana yang benar: baik The Fed maupun pasar tidak mempunyai catatan perkiraan yang baik sejak putaran kenaikan suku bunga bank sentral yang dimulai pada bulan Maret lalu.

Pasar berulang kali harus membatalkan pertaruhan untuk melakukan perubahan cepat, sehingga mendorong ekspektasi tersebut lebih jauh karena bank sentral menerapkan pengetatan kebijakan paling agresif dalam 40 tahun.

Sementara itu, para pengambil kebijakan The Fed terus menaikkan perkiraan mereka mengenai seberapa tinggi mereka akan menaikkan suku bunga setiap kuartal hingga tahun lalu, karena inflasi lebih kuat dan lebih sulit dari perkiraan. Tidak sekali pun mereka mengindikasikan bahwa suku bunga akan diturunkan tahun ini.

Cara penyelesaian kesenjangan saat ini akan sangat bergantung pada apakah inflasi turun lebih cepat dari perkiraan bank sentral, atau pasar tenaga kerja melemah lebih jauh dari perkiraannya.

“Hasil sebenarnya bergantung pada data, dan kita tidak akan memiliki data yang dapat dikonfirmasi atau disangkal…sampai kita memasuki paruh pertama tahun ini,” kata Tim Duy, kepala ekonom AS di SGH Macro Advisors. dikatakan.

Dan selama masih ada ketidakpastian, Powell berkepentingan untuk mencoba menjaga agar pasar keuangan tidak bertaruh terlalu keras pada penurunan suku bunga yang akan meringankan kondisi keuangan, yang berpotensi merusak kemajuan yang telah dicapai dengan susah payah oleh The Fed dalam melawan inflasi.

Bahkan pengakuan terhadap kemungkinan penurunan suku bunga pada akhir tahun ini dapat menggagalkan sebagian upaya The Fed, sehingga memaksa The Fed untuk melakukan lebih banyak pengetatan dan semakin sulit menghindari resesi. Oleh karena itu, Powell berulang kali mengklaim untuk tidak menurunkan suku bunga, dan bahkan menetapkan suku bunga setidaknya di atas 5% seperti yang diperkirakan oleh para pembuat kebijakan pada bulan Desember.

“Menurut penilaian kami, kami belum mengambil sikap kebijakan yang cukup membatasi, dan oleh karena itu kami memperkirakan kenaikan yang berkelanjutan adalah hal yang tepat,” kata Powell.

Namun sejauh ini, kata ekonom global Kroll Institute Megan Greene, “pasar tidak mempercayai apa yang dijajakan oleh The Fed.”

Suku bunga pinjaman semalam yang menjadi acuan bank sentral sekarang adalah 4,50% hingga 4,75%. Pedagang suku bunga berjangka memperkirakan kenaikan 25 basis poin lagi pada bulan Maret sebelum The Fed berhenti sejenak untuk menilai bagaimana kenaikan suku bunga dari mendekati nol pada tahun lalu memperlambat perekonomian.

Mereka memperkirakan penurunan suku bunga akan dimulai pada bulan September – pandangan yang dikatakan Powell pada hari Rabu didorong oleh ekspektasi penurunan inflasi yang cepat.

Pemotongan pada bulan September atau menunggu hingga tahun depan akan berada dalam kisaran historis. Sejak tahun 1990an, interval antara kenaikan dan penurunan suku bunga bervariasi dari 18 bulan pada tahun 1997-1998 hingga lima bulan pada tahun 1995.

Data inflasi telah mengalami tren yang benar selama tiga bulan terakhir. Menurut ukuran pilihan The Fed, inflasi saat ini berjalan pada tingkat tahunan sebesar 5%, masih lebih dari dua kali lipat target bank sentral sebesar 2%, namun turun dari puncaknya sebesar 7% pada musim panas lalu.

Tekanan upah juga berkurang, yang memungkinkan The Fed untuk menurunkan suku bunga pada akhir tahun ini dalam upaya mencapai “soft landing” yang sulit dicapai, yaitu penurunan inflasi tanpa menimbulkan dampak serius terhadap pertumbuhan ekonomi dan lapangan kerja.

Tidak ingin merombak perekonomian

The Fed juga khawatir akan terlalu melonggarkan inflasi dan menurunkan suku bunga terlalu cepat. Powell dan yang lainnya menunjuk pada perang inflasi besar terakhir yang dilakukan The Fed pada akhir tahun 1970an dan awal tahun 1980an sebagai sebuah kisah peringatan.

“Investor mengundang dia untuk menjadi Arthur Burns, dan dia tidak mau menerima undangan itu,” kata kepala ekonom Dreyfus dan Mellon Vincent Reinhart tentang Powell.

Dalam pengawasan Ketua Fed Burns, pada tahun 1970-an, The Fed berulang kali menaikkan suku bunga dan kemudian menurunkannya untuk melawan meningkatnya pengangguran, namun harga kembali meledak dan memaksa kenaikan suku bunga lebih lanjut. Penggantinya Paul Volcker akhirnya menaikkan suku bunga hingga hampir 20% untuk akhirnya menghentikan inflasi yang tidak dapat dikendalikan oleh Burns.

The Fed, kata Powell pada hari Rabu, tidak dapat berbuat terlalu sedikit. “Kami tidak memiliki insentif dan keinginan untuk melakukan pengetatan terlalu banyak, namun jika kami merasa sudah bertindak terlalu jauh… jika inflasi turun lebih cepat dari yang kami perkirakan, maka kami memiliki alat yang dapat mengatasi hal tersebut,” katanya.

Lalu ada pula permasalahan pelik mengenai kondisi keuangan, sebuah indikator betapa mudahnya mengakses kredit dan hal yang diawasi ketat oleh The Fed untuk melihat seberapa ketat biaya pinjaman sebenarnya.

Kondisi keuangan mulai mereda setelah pertemuan kebijakan bank sentral pada bulan November lalu dan meskipun Powell telah meredakan sebagian besar kekhawatiran tersebut pada hari Rabu, The Fed tidak dapat melakukan pelonggaran lebih lanjut.

“Pelonggaran kondisi keuangan ini tidak diragukan lagi bukan tujuan The Fed, dan kami memperkirakan hiruk-pikuk pidato Fed dalam beberapa minggu mendatang sebagai upaya untuk mengubah orientasi pesan The Fed,” kata Gregory Daco, kepala ekonom di EY Parthenon. – Rappler.com