Vietnam melakukan intervensi di pasar mata uang beberapa minggu setelah sensor AS – sumber
Pertaruhannya besar bagi Vietnam, karena intervensi lebih lanjut terhadap label manipulator mata uang dapat memicu respons AS, seperti tarif baru terhadap barang-barang Vietnam.
Setelah dicap sebagai “manipulator mata uang” oleh Amerika Serikat pada bulan Desember karena berusaha menghentikan apresiasi dong, Vietnam kembali melakukan intervensi di pasar valuta asing, menggunakan apa yang menurut para pedagang merupakan metode yang tidak biasa untuk dilakukan, menurut 6 orang yang mengetahui hal tersebut. masalah tersebut dan peninjauan pesan perdagangan antar bank.
Pada awal bulan Januari, Bank Negara Vietnam (SBV) mengatakan kepada beberapa bank lokal bahwa mereka akan menghentikan pembelian rutin dolar AS di pasar spot, di mana perdagangan akan diselesaikan dalam beberapa hari, menurut dua pedagang mata uang senior dan seorang analis, yang semuanya bekerja. di bank lokal dan memiliki keterlibatan langsung dalam perdagangan.
Sebaliknya, bank sentral menawarkan kepada bank-bank lokal kesepakatan yang menarik: bank sentral akan setuju untuk membeli dolar dengan harga yang menguntungkan untuk pengiriman pada bulan Juli, dan bank sentral akan mengizinkan bank-bank lokal untuk membatalkan kesepakatan ini sebelum pertengahan Juni jika mereka menginginkannya, menurut Bank Sentral. 3 sumber dan ikhtisar instruksi perdagangan yang dikirim oleh SBV untuk satu transaksi tersebut.
Metode intervensi baru, yang belum pernah dilaporkan sebelumnya, memberikan tekanan pada dong, namun tanpa uang yang segera berpindah tangan, yang menurut sumber tersebut dapat membantu menarik perhatian AS terhadap perdagangan dan dampak lebih lanjut yang dapat dihindari oleh hubungan bilateral.
SBV tidak menanggapi permintaan komentar.
Tidak ada indikasi adanya kesalahan apa pun yang dilakukan Vietnam. Banyak bank sentral secara rutin melakukan intervensi di pasar mata uang. Vietnam secara konsisten mengatakan bahwa kebijakan mata uangnya ditujukan untuk menjaga stabilitas dan mengendalikan inflasi, bukan mencari keuntungan perdagangan.
“Kami tidak punya informasi publik untuk dibagikan saat ini,” kata seorang pejabat Departemen Keuangan dalam tanggapan email terhadap pertanyaan Reuters tentang praktik valuta asing Vietnam.
Vietnam, yang mengalami lonjakan pertumbuhan yang didorong oleh ekspor karena memproduksi elektronik dan barang-barang lainnya, semakin beralih ke negara Asia Tenggara, khususnya dari Tiongkok setelah perang dagangnya dengan Washington.
Nilai dong yang lebih tinggi karena surplus perdagangan dapat menghambat pertumbuhan ini di tengah pandemi.
Nguyen Xuan Binh, kepala penelitian di KB Securities di Hanoi dan akrab dengan perdagangan tersebut namun tidak terlibat langsung di dalamnya, mengatakan penundaan pengiriman dolar berarti bank sentral Vietnam dapat menghindari memenuhi salah satu syarat di balik pemicu label Amerika: membeli dolar dalam 6 dari 12 bulan berturut-turut.
Laporan tengah tahunan Departemen Keuangan kepada Kongres, yang mengkaji kebijakan nilai tukar mitra dagang utama, mengatakan pada bulan Desember bahwa pengelolaan mata uang Vietnam bertujuan untuk menciptakan “keunggulan kompetitif yang tidak adil dalam perdagangan internasional”.
Dikatakan bahwa Vietnam telah memenuhi semua persyaratan yang memicu penunjukan manipulator mata uang, termasuk “intervensi unilateral yang terus-menerus” di pasar mata uang.
Pertaruhannya besar bagi Vietnam, karena intervensi lebih lanjut terhadap label manipulator mata uang dapat memicu respons AS, seperti tarif baru terhadap barang-barang Vietnam. Tinjauan AS berikutnya direncanakan pada bulan April.
Dampak pasar
Berdasarkan kesepakatan bulan Januari, SBV menawarkan bank lokal harga di atas pasar sebesar 23.125 dong per dolar, menurut 3 sumber dan pesan perdagangan tertulis yang dikirim oleh bank sentral. Tarif ini merupakan premi sekitar 0,5% dari harga spot saat ini.
Jika dong naik lebih lanjut antara bulan Januari dan Juni, hal ini akan meningkatkan premi atas harga spot bagi bank. Dan jika dong melemah di bawah 23.125, mereka bisa membatalkan kesepakatan dan malah menjual dolar di pasar spot.
Reuters tidak dapat menentukan besarnya intervensi SBV, namun ketiga pedagang mengatakan intervensi tersebut cukup besar untuk menciptakan permintaan dolar di pasar, sehingga memberikan tekanan pada dong.
Nilai mata uang di pasar gelap, tempat dong sering diperdagangkan dalam perekonomian riil, turun 1,1% karena para pedagang mengatakan pasokan dolar mungkin telah habis.
Penyerang yang tidak biasa
Kesepakatan baru SBV menyerupai derivatif keuangan yang dikenal sebagai futures, yang mengikat para pihak untuk menukar mata uang dengan nilai tukar yang disepakati di masa depan, kata ketiga sumber tersebut.
Kontrak forward menawarkan beberapa keuntungan bagi bank sentral. Mereka tidak memerlukan uang tunai di muka dan dapat membantu menghilangkan perubahan cadangan yang tiba-tiba. Memang benar, mereka populer di kalangan bank sentral Asia lainnya, seperti bank sentral di India, Taiwan, dan Korea Selatan.
Namun 4 orang yang mengetahui kesepakatan tersebut mengatakan bahwa perjanjian SBV bukanlah kontrak berjangka biasa, karena perjanjian tersebut memberikan bank opsi untuk membatalkan kesepakatan tersebut tanpa biaya yang signifikan.
Dua dari mereka mengatakan SBV sebelumnya telah menawarkan opsi serupa, sekitar tahun 2015, meskipun kemudian menjual perkiraan dolar untuk mencoba mendukung penurunan nilai dong.
Karena SBV sebelumnya lebih suka menggunakan kontrak berjangka 3 bulan, keenam sumber yang mengetahui kesepakatan tersebut mengatakan bahwa perpindahan ke jangka waktu yang lebih lama menunjukkan keinginan untuk mengulur waktu sebelum intervensi tersebut menarik perhatian atau tekanan AS.
SBV tidak menanggapi pertanyaan tentang pendekatannya. – Rappler.com
